　　本報訊（記者張禹）“海瀾之家，男人的衣櫃。”對於很多都市男士來説，這句廣告詞耳熟能詳，而海瀾之家服飾股份有限公司（簡稱海瀾之家）不僅很會賣服裝，也很期待擁抱資本市場，公司近日披露的首次公開發行股票招股説明書申報稿顯示，海瀾之家計劃發行4900萬股，發行後總股本為4.89億股，擬募集資金10.63億元。

　　不過，上述招股書也披露一些投資者疑慮的地方。譬如公司2011年末存貨賬面價值高達38.63億元，佔總資産的56.82%，而同樣是服裝製造業上市公司，大楊創世（600233）存貨佔總資産的比例僅為11.92%，而七匹狼（002029）的佔比也只有16.23%。對此，海瀾之家把存貨率高於同行的原因歸咎於計算方式的不同。

　　值得注意的是，存貨率較高已經成為阻擋服裝、鞋帽企業過會的一大主因，南京維格娜絲、山東舒朗係就是由於存貨過高，導致IPO計劃在通過中國證監會發審委時遭到否決。海瀾之家能否負重前行，順利將逾十億元的募資裝進衣櫃，中小投資者正拭目以待。

　　另外，在海瀾之家招股書的股東表中，還出現了外資機構的身影。新加坡主權投資基金淡馬錫、哥倫比亞大學合夥控股的國星集團，曾經投入900萬元，目前持有海瀾之家3960萬股，每股成本僅僅只有0.23元，而截至2011年末，海瀾之家每股凈資産達到2.71元，國星集團已經增資超過10倍，如果按照海瀾之家的發行價格計算，則國星集團的投資收益或逾百倍。