2月消費物價指數從1月的4.5%快速回落至20個月低點3.2%。面對“負利率”時代的到來，對銀行的理財産品收益率將産生怎樣的影響？

　　通脹壓力回落

　　受節後食品價格回落拉動，2月消費物價指數從1月的4.5%快速回落至20個月低點3.2%。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌指出，“公佈的消費物價指數和生産者價格指數雙雙低於預期，表明通脹壓力仍在繼續減小，因而短期內不會造成政策困擾。增長放緩以及新增貸款低於預期都意味著整體通脹壓力可控。未來幾個月，物價指數仍可能繼續回落。預計政策放鬆的步伐會有所加快,具體表現在二季度存準率至少有兩次下調的空間。”

　　2月末央行下調存款準備金率後，銀行間同業拆借利率持續回落，各期限SHIBOR均出現不同程度的下降。另外，2月份以來，央行陸續開展總額1520億元，期限分別為28天和91天的正回購操作，回購利率維持在2.8%和3.16%不變，這表明市場流動性趨緊的情況已經出現很大程度的緩解。

　　2月份CPI已經低於目前3.5%的一年期存款利率，雖然這並不意味著持續兩年的負利率形勢得到扭轉，但市場情緒將得到改善。那麼，是否會提高投資者的存款意願？投資者劉先生告訴記者：“我大多數資金都在股市，對我而言，是否選擇存款主要取決於股市行情，而不是負利率的改變。除非熊市來了，理財産品收益不佳，我才會選擇把錢存銀行。”

　　理財收益或走低

　　普益財富研究員葉林峰分析指出，對理財市場而言，貨幣市場利率的大幅下降將對短期銀行理財産品的收益率形成較大壓力。

　　普益財富的統計數據顯示，1月份銀行發行的1個月期限以下産品的平均收益率為4.36%，而2月份該類産品的平均收益率已經下降至4.06%，3月份至今，該類産品的收益率進一步下降至3.4%。CPI走低，短期銀行理財産品收益或降低，期限較長的産品似乎並未受到影響。記者從普益財富了解到，上周，1個月以下産品平均預期收益率為3.6%，相比前一週4.01%的平均預期收益率有所下降； 1個月至3個月期産品的平均預期收益率仍然維持4.82%；3個月至6個月期産品的平均預期收益率由5.08%下降至5.01%；然而，6個月至1年期産品則從4.95%的平均預期收益率上升至5.20%。

　　葉林峰指出，隨著市場資金面的進一步寬鬆以及未來對於降準預期的升溫，銀行發行的3個月以下期理財産品的收益率可能都會受到影響，投資者需要根據自身情況靈活配置不同期限的理財産品以獲得最大收益。

　　某股份制銀行零售銀行部的理財經理告訴記者，“考慮到未來央行還有可能進一步下調存款準備金率，投資者手中的資金若較長時間不用，可以關注中長期的銀行理財産品。此外，投資者可選擇債券或者債券型基金，一旦出現降息，債券基金的收益率就會提高。此外，穩健型投資者可以關注國債。”