“春花欲動春風寒，獨立東風第一枝”，2011年貨幣基金業績一枝獨秀的勢頭在龍年依然得以延續，于料峭春寒中綻放一抹動人亮色。

　　早在2011年12月，貨幣基金的平均七日年化收益率就曾超過3.8%，成功勝出銀行一年期存款3.5%的定存利率。據統計，2012年初至2月中旬，貨幣基金的平均年化收益率已高達4.86%，遠超一年期定存利率，逼近三年期定存利率水平（5%）。過去不被重視的貨幣基金近期表現確實非常搶眼，如匯添富貨幣基金自2012年以來至今七日年化收益率保持在4%以上，近期持續在6%以上，2月14日更是超過9%，居所有貨幣基金的首位。

　　對於近期貨幣基金的強勁走勢，市場分析人士認為，影響貨幣基金收益率的主要因素是貨幣市場資金面的鬆緊程度。雖然央行在去年下調存款準備金之後並沒有繼續的動作，但今年貨幣市場總體的資金面比去年略顯寬鬆。因此，貨幣基金在近期取得高收益的原因和去年相比有所不同，協議存款政策和短期票據對業績貢獻較大。隨著去年10月協議存款新政的推出，不少貨幣基金適時提高協議存款投資比例，有效提升了投資收益。去年12月底至今，短期融資券各期限的收益率均有大幅度的下降，貨幣基金在短期融資券上的收益頗豐，産生較大的浮盈。

　　對於貨幣基金未來的走勢，理財專家認為，從大概率來説，央行實行寬鬆貨幣政策、政府出臺大規模刺激經濟政策等事件可能性較低，考慮到通脹壓力，上半年資金利率絕對水平仍可能處於高位，貨幣基金可以有效地鎖定現有收益。同時，作為貨幣基金主要投資標的的同業存款，比如與shibor利率（銀行間同業拆借利率）挂鉤的銀行存款仍然有望持續走高，數據顯示，目前3個月和6個月shibor利率仍維持在5.3%左右的歷史高位，這也有助於持續維持和推高貨幣基金的收益率。因此，貨幣基金作為資産配置的重要工具的作用將持續顯現。

　　作為一種現金管理工具，貨幣基金相對活期儲蓄的優勢很明顯，流動性與其相差很小（貨幣基金最快T+1日可到賬），收益上目前更遠高其數倍不止(活期儲蓄年利率僅為0.5%)，貨幣基金已然是一種比活期儲蓄更具收益潛力的投資理財産品。從構建穩健的資産組合角度出發，配置貨幣基金不失為普通投資者有效打理閒置資金、尋求資金安全的蓄水池與避風港。

　　短期內，貨幣基金的較高收益水平仍有望保持，但未來如果貨幣市場利率下行，貨幣基金收益水平也會出現波動。對於普通投資者而言，在享受近期貨幣基金較高回報的愉快體驗之後，長期更可將其作為日常理財穩健配置的現金管理首選工具。

　　（匯添富基金 劉勁文）