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證監會上報高收益債發行規則 發債企業或限于六地

發佈時間:2012年03月06日 19:09 | 進入復興論壇 | 來源:經濟參考報 | 手機看視頻


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  接近證監會的業內人士日前向記者透露,證監會近期召開主席辦公會,正式同意發行高收益債,以註冊備案制發行,並由深交所和上交所操作。證監會就以上規定已于2月底報國務院,不日將出臺具體規定。不過,目前只有京、滬、津、浙、蘇、粵等六地的企業能受益於此政策。

  接受記者採訪的多位業內人士表示,高收益債可以拓展企業融資渠道,增加債市投資品種,但發行高收益債應完善信息披露和風險提示機制,加強市場監管,當監管層制定好相關規則,其它事情應交由市場選擇。

  全國政協委員、上海證券交易所理事長耿亮4日在全國政協小組討論會上表示,上交所要為小微企業服務,尤其是為高科技、創新型小微企業服務。他還表示,最近上交所正在研究發行高收益債,為小型高科技、創新型企業提供新的融資平臺。由於存在高風險,在推出高收益債過程中應重點考慮三個問題,一是投資者管理問題,投資者投資高收益債具有高風險,要有一定風險承受能力;第二,高收益債出現風險時,應建立償債基金,發債主體提供償債基金資金來源,同時,上交所也要拿出一部分資金;第三,高收益債審批實行備案制,尤其是創新型高科技企業,發高收益債實行備案制。

  對於高收益債具體推出日期,耿亮稱還有一些具體細節正在研究,爭取今年上半年或者今年之內推出。

  上述人士向記者透露,發行高收益債的企業標準為:中小企業;位於發達地區:京、滬、津、浙、蘇、粵;高科技企業、三農企業、或有自主創新能力的企業。高收益債發行將採取註冊備案制發行,由深交所和上交所操作,各級監管部門不涉及管理或者審批,券商自負盈虧。

  上述人士還表示,所謂中小企業在評級角度是指BBB至A A-的企業(含上市公司),而位於發達地區是指初步的試點企業應該在以上區域內,但具體細則出臺後傾向於全國範圍。不過,他還表示高收益債發行細則有待進一步確定,可能與正式出臺的有出入。

  中原證券固定收益投資總監李屹對記者稱,高收益債發行目的主要是解決中小企業融資難問題,應以非上市中小企業為主。他還稱,高收益債定價還是看發債人的評級和擔保情況,目前國內沒有很好的定價標準,要根據市場行情進行適當溢價或折價,但收益率最少在10%以上。

  對此,國海證券固定收益研究員范小陽對記者説:“對於高收益債定價,現階段市場只能摸著石頭過河,第一隻發高了,第二隻就低一些。”在他看來,高收益債收益率一般會高於10%,至少要比城投債收益率高。

  而對於高收益債的投資主體,有分析人士稱,將以券商和私募基金為主,公募基金和個人散戶將被擋在門外。一位業內人士對記者稱,從風險控制角度,應先是券商通過自營或理財産品參與高收益債投資,接著是私募基金,最後才應考慮放行公募基金和個人散戶進場,應有一個循序漸進的過程。

  “發行高收益債要求更充分完整的信息披露和風險提示,監管層應制定公平有效交易規則,其他事情應讓市場自由選擇。”上述業內人士表示。

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