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進入2012 年，我們認為任何一個對市場利好的預期，都可以引發市場的上行衝動，比如房地産政策的微調預期、貨幣供給的回暖預期以及CPI的下行預期等，而對於利空因素則會顯得充耳不聞，如法國主權信用評級的下調。基於這樣一種邏輯，如果市場再面臨著産業資本大幅度增持、匯金增持以及管理層喊話等諸多發酵的利好因素時，市場不斷衝高上行實屬正常。
在各種利好“預期”之下，目前市場觸底已反彈300多點，市場若要再進一步，尚需實體經濟明確回暖的信號出現。
但在信貸需求大幅度低於預期、房地産調控政策不放鬆的現實背景之下，談到實體經濟回暖信號的出現只能尚待時日。但是，展望3月份，我們仍然可以看到一些利好的“預期”，如兩會之後房地産政策的定向寬鬆。
基於以上判斷，我們認為3月市場前期下行的可能性較大，但下行空間有限，其後將在一些利好預期推動之下企穩，並大概率呈現出震蕩走勢。
行業配置方面，鋻於目前市場前期早週期相關板塊已經漲幅很高，我們建議適當增加成長性和防禦性板塊，如食品飲料、生物醫藥、公用事業等，減少週期類板塊，另外在市場震蕩過程中應更多把握主題性投資機會。操作過程中，建議把握風格切換的機會，既要落袋為安，又要積極參與市場行業的輪動過程。
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