負利率或終結，料利率年內維持不變

　　下周國家統計局將公佈今年2月份居民消費價格指數（CPI），市場普遍預計，隨著2月食品價格的持續回落，2月CPI預計也將有顯著的回落，或至4%以下，甚至低於3.5%的一年期定存利率，這意味著持續了24個月的負利率狀況開始出現“拐點”。

　　商務部監測數據顯示，2月20日至26日當周，食用農産品價格連續四週回落，其中，豬肉價格連續四週回落，比前一週下降1.5%，比1月底下降5.4%；蔬菜價格連降三周後小幅回升，18種蔬菜批發價格比前一週上漲1.2%，但與1月底相比仍有不少降幅。此外，農業部最新的農産品批發價格指數也較1月底有顯著回落。國家統計局網站于24日發佈全國50個城市主要食品平均價格變動情況（2月11-20日）。除麵粉類價格上升了0.2%-0.5%，其餘等食品或下跌或與上期（2月1日-10日）持平。

　　進入2月份，食品價格開始出現持續回落，尤其是春節期間漲幅較大且權重較高的蔬菜和肉類。國家發改委價格司副司長周望軍日前表示，2月翹尾因素對CPI的影響是1.7個百分點，比1月份減少1.3個百分點。隨著天氣的好轉，蔬菜、豬肉等食品價格近期有所回落。2月CPI將會顯著回落至4%以下。如果沒有特別情況，上半年物價可能就在這水平徘徊。

　　中宇資訊分析師申濤接受南方日報記者採訪時表示，就目前國家經濟形勢來説，包括房地産、國內物價等整體都處於比較平緩的局面，銀行也將陸續降低存準率，這些跡象都給予CPI回落充足的理由。從分析機構的預估來看，大部分分析認為2月份CPI最高漲幅不會高於3.5%。

　　目前一年期定存利率為3.5%，如果2月份CPI最高漲幅不高於3.5%，這意味著持續24個月的負利率狀況開始扭轉。

　　業內人士認為，CPI同比的持續下行及負利率的消失為貨幣政策操作提供了空間，年內法定存款準備金率仍將有2-3次下調，但考慮到中長期通脹壓力仍存，利率維持在現有水平的可能性較大。

　　而對於今年內的CPI預計，業內人士各執其詞。申濤認為，2012年CPI不會有大幅度下降，但將持續比較平緩的小幅下降。銀行也將繼續採取下調存款準備金率的動作。只要不出現大幅度的回落，小幅度的調整對中國經濟利好。（記者/彭國華 實習生/鄭瀚葳）