進入2月份，春節因素影響結束，食用農産品價格開始出現持續回落態勢，加上2月CPI翹尾因素比上月大幅回落1.2個百分點，機構判斷2月份CPI同比漲幅可能回落到3.2%左右。這意味著CPI將低於3.5%的一年期定存利率，負利率狀況將得以扭轉。

　　預計2月CPI漲幅將不高於3.5%

　　從已經發佈的預測來看，幾乎所有機構都預測2月份的CPI同比漲幅不會高於3.5%。

　　“進入2012年2月份以來，由於春節因素影響結束，食用農産品價格開始出現持續回落態勢，加上2月CPI翹尾因素比上月大幅回落1.2個百分點，我們初步判斷2012年2月份CPI同比漲幅可能回落到3.2%左右，將低於3.5%的一年期定存利率，這意味著負利率狀況開始扭轉。”交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉説。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委也預測，CPI漲幅將從1月的4.5%大幅下降1.1個百分點到3.4%。

　　莫尼塔(上海)投資發展有限公司預測“2月份CPI漲幅有可能大幅下降到3%至3.2%左右的區間”；第一創業證券甚至預測2月份CPI將同比上漲2.9%。

　　溫和通脹仍將持續一段時間

　　機構普遍預測，上半年如果沒有特別情況，CPI可能會在3%附近徘徊。之所以做出這樣的判斷，主要原因在於中國面臨著中長期的成本推動因素。

　　中國社科院經濟所副所長張平表示，“十二五”期間通貨膨脹方面面臨的主要問題是成本推動因素，這一因素每年基本上要為CPI提供1.83個百分點的漲幅。在這種情況下，一般來説CPI漲幅在3%到4%之間都是合理的區域。

　　中國社科院學部委員汪同三同樣認為，中國將長期面臨成本推動型通脹壓力。他説，引發本輪通貨膨脹的有三個主要原因，第一個是美國長期實行量化寬鬆的貨幣政策，給中國造成了輸入性通脹壓力；第二個是為應對國際金融危機，前兩年國內新增信貸規模較大，對價格上漲産生了滯後影響；第三個是新出現了各方面的成本推動因素。

　　國際油價成國內CPI重要擾動因素

　　專家普遍認為，國際油價將成為今年擾動國內CPI的重要因素。

　　中國石油大學中國能源戰略研究中心主任助理郭海濤預測，今年國際油價可能走高。他説，近期美國經濟數據再次透露出向好跡象，加上發展中國家正處於能源需求快速增長階段，未來石油需求較快增長的預期正在強化。更重要的是，伊朗核危機引發的對抗正在升級，導致恐懼石油供給中斷的情緒在蔓延。如果伊朗因為核問題與西方發達國家之間産生武裝衝突，國際石油價格將再次攀上150美元/桶，甚至更高。

　　當前許多機構已經開始測算國際油價可能對CPI産生的影響。聯訊證券發佈的報告表示：初步測算原油價格每上漲10美元／桶，對CPI影響在1個百分點左右。

　　銀河期貨能源化工高級分析師陳朝澤測算，國際原油價格每上漲10美元／桶，可能帶動國內CPI上升0.5至0.8個百分點。

　　此外能源資源價格改革有望提速，也將對CPI産生影響，第一創業證券分析師李懷軍表示，估計今年水、電、氣資源價格改革對CPI的影響大約為0.2個百分點左右。

　　綜合經濟參考報、新聞晚報、上海證券報