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“降準”撬動杠桿債基 預期年收益或超10%

發佈時間:2012年03月02日 03:13 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 | 手機看視頻


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  市場降準預期形成,低風險投資者一向偏愛的銀行短期理財産品收益或逐步走低;相反,流動性改善利好債市。據統計,2004年到2011年債券型基金平均年化收益率約6.67%,而杠桿債基的平均年化收益率可望超過10%。

  文/表記者 吳倩

  在CPI回落、存款準備金率下調、保增長的背景下,市場資金的流動性漸趨寬鬆,銀行短期理財産品的未來收益率下行可能性加大,再加上投資風險隨之增加,出現收縮戰線的跡象。

  普益財富統計顯示,上個月銀行發行的1個月以下理財産品為108款,佔比從去年同期的28.83%下降至7.02%。據普益財富預計,若存款準備金率未來繼續下調,市場流動性偏緊的情況得到有效緩解,銀行理財産品收益率可能出現整體下降的情況,預計短期銀行理財産品的收益率將維持在平均4%左右。

  “如果為父母購買基金,我建議債券基金或保本基金。”一銀行理財師遞給記者一張小折頁後如此推薦。在短期理財品受壓的同時,存準率下調卻為債市營造了一個相對寬鬆的環境。

  從新基金募集情況來看,今年以來新基金平均首募規模為5.91億元,但成立的20多只債券基金中超過七成的首發規模在10億元以上。

  從收益情況來看,今年以來,債券基金雖然整體表現平平,截至上週末,一級債基平均凈值漲幅1.49%。但同類型的債券基金業績也出現明顯分化,部分收益較高的債券基金,今年以來的收益率已超過4%,其中,截至本週一,杠桿債券基金萬家添利分級B和景豐B年內凈值增長率分別為8.47%和6.88%。

  走勢預測

  債市牛市未結束

  仍存確定性機會

  2011年10月,債券的牛市悄然開始,不少業內人士認為,目前債券的牛市還沒有結束,未來還有較確定性的收益機會。

  “降準對債市形成重大利好。不管是短期的交易性機會,還是中長期的投資價值。”金鷹持久回報分級債擬任基金經理邱新紅指出。

  中長期內,信貸擴大經濟提振後,市場風險偏好上升,中低評級信用債投資價值逐漸顯現。同時,市場流動性緩解資金利率回落後,也更便於套利交易。

  風險提示

  杠桿債券基金波動率較大

  從預期收益水平來看,投資債券基金中長期有望獲得年均超過6%的收益率。據好買基金統計,2004年到2011年的債券型基金平均年化收益率約為6.67%。而通過杠桿的放大,杠桿債券基金(分級債基B類份額)的平均年化收益率可望超過10%。據邱新紅測算,有三年封閉期的B類份額年化收益率大概為12.5%。

  不過,同樣由於杠桿的存在,杠桿債券基金的波動率非常大,更適合風險承受能力較強的投資者。

  對風險承受能力較低的投資者,分級債基A類份額是較好的中長期儲蓄替代品,預期風險收益水平普遍高於一年定期存款利息。

  有研究人士指出,遵循“經濟向下-政策放鬆-債市向好”的投資邏輯,目前股市和債市兩類資産估值都相對較低,未來債券市場繼續震蕩上漲是大概率事件。

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