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瑞銀:央行上周暫停公開市場操作意義重大

發佈時間:2012年03月01日 19:48 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報網 | 手機看視頻


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  在宣佈下調存款準備金率後的首周,央行的公開市場操作全面暫停,瑞銀證券2月28日在A股策略報告中,對上述事件作出點評。評論稱,央行釋放的信號意義重大,一是,本次準備金的下調,實際效果只有1000億元資金投放的效果;二是,臨近月底恐流動性仍將繼續抽緊,資金價格短暫回落後或將掉頭向上。

  報告最近研究發現,銀行體系存款流失在加劇,銀行的流動性管理壓力轉移至貨幣市場,迫使資金價格衝高。國庫現金定存招標利率走高,也加劇了貨幣市場的資金利率的上行。上周前四天,7天質押回購利率基本在5%以上運行,直到週五下午才有所回落。

  研究發現,與貨幣市場不同的是,債券市場受準備金下行出現反彈。國內債券市場結束了前期的調整,上周開始反彈,整條收益率曲線呈現陡峭化下行。10年期國債收益率下行2基點,3年期國債下行4基點,3月期國債收益率下行15基點。二級市場的反彈傳遞到一級市場。週三財政部招標發行的280億元10年期固息債認購倍數創下年內新高,顯示投資者對中期債券的強烈配置需求。

  (來源:證券時報網)

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