□本報記者 朱茵

　　“價值投資作為一種主流投資理念，不僅有助於資産管理業態的中長期保值增值，同時對提高資源配置效率，促進産業結構調整也起到積極作用。”在27日的“價值投資與藍籌股市場建設”座談會上，來自證券公司以及基金公司的機構投資者普遍認為，應當繼續完善市場制度建設，大力倡導價值投資理念。

　　領會價值投資本質

　　在機構投資者看來，價值投資在國內市場仍需大力倡導。

　　招商證券研究副董事陳文招表示，現實的市場中，真正領會到價值投資本質的投資者並不多，反而把價值投資等同於長期持股、等同於買入低市盈率股票、等同於簡單的買入優秀企業，認為價值投資只關乎選股無關於選時、價值投資的策略即只買不賣等，走入諸多誤區。

　　炒新股、炒小盤股、炒虧損股、頻繁交易和追漲殺跌等行為常常給投資者帶來巨大的損失。申銀萬國證券研究所總經理陳曉升給出統計數據：如果以新股首日收盤價為基準，2000年來發行的新股上市後五日內平均漲幅幾乎全部為負；2000年至今，虧損股指數、微利股指數、活躍股指數累積收益分別為81.71%、55.41%、-92.47%，而同期上證綜指上漲了76.32%，績優股指數收益為213.91%。

　　匯添富基金總經理林利軍認為，當前制約中國資本市場價值投資理念實踐的主要原因有：缺乏為國民和企業提供中長期資産保值增值的措施安排；上市公司退出機制不夠完善；機構投資者佔比低，投資者結構不利於價值投資理念的普及。

　　“在交易所以及監管層的主導下，通過對上市公司投資價值的排名，完全可以給投資者提供多層次的投資藍圖。”國信證券總裁胡繼之表示，單獨選擇低估值的股票並不是價值投資的最優方法，估值有優勢，加上較好的成長潛力才是價值投資最合理的投資策略。

　　完善市場制度建設

　　回歸價值投資理念，需要市場制度建設的完善。多家機構有關負責人呼籲，發行制度、分紅、融資等制度建設與機構投資者隊伍建設應當並重。

　　陳曉升表示，針對當前市場的群體非理性行為，有兩個方面的工作要做，一是加強投顧隊伍的建設，二是擴大機構投資者隊伍的建設。目前機構投資者交易量僅佔到市場交易總量的18.5%，遠不能起到決定性作用。林利軍同樣認為，應引入更多的機構投資者入市，培育機構投資者的規模和提升市場佔比。

　　南方基金投資總監邱國鷺認為，鼓勵養老金等長期資金入市，對市場的長遠發展和推廣價值投資理念都有重大意義。

　　中國國際金融有限公司董事總經理楚鋼認為，一方面需要通過推動長期資金入市等改善投資者結構，另一方面需要通過調整評估體系、建立引導性的差別稅收體制等方式來鼓勵機構投資者的長期投資行為。楚鋼還提出，在上市公司層面，應當加強內外部的約束，避免上市公司出現追求偏重規模增長而忽視股東回報以及脫離主業盲目投資的行為，並鼓勵上市公司能有效利用債券市場進行融資。

　　陳文招提出，目前亟須對新股發行制度、分紅制度、退市制度以及信息披露制度等方面進行改革，以便為價值投資創造必要的環境。

　　多名機構人士還建議，價值投資理念需要制度基礎；市場化改革需要形成良好的新陳代謝機制，加大短期投機的成本。

　　(來源:新民網)