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樓市小陽春或持續到3月下旬政策微調或促地産股估值提升

發佈時間:2012年03月01日 04:34 | 進入復興論壇 | 來源:東方早報 | 手機看視頻


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  近期我們對河北的石家莊、邯鄲,山東的聊城、濟南,河南的鄭州、洛陽等城市房地産市場進行了調研。

  調研收穫有二:1.二、三線市場樓盤到訪量和成交量在開春之後均有所回升,驗證了我們“小陽春提前”的判斷,而且值得注意的是,這次銷售回暖,並沒有伴隨著開發商的降價促銷或者大批推盤行為,因此,我們認為銷售改善趨勢有望持續到3月中下旬;2.首套房貸利率或有鬆動可能,繼我們去年10月中部區域調研獲得信貸利率上浮10%~20%信息,從而提示市場銷售將出現下滑之後,我們這次看到隨著年初貸款額度的逐步打開,按揭放款週期在縮短,而且調研結果顯示,首套房貸利率近期或存在鬆動可能,將進一步支撐春節以來的剛性需求釋放。

  我們認為,2012年政策大趨勢將以微調、預調的定向式放鬆為主,可能的政策放鬆路徑將是信貸定向寬鬆,下調存款準備金率,地方政策微調/取消限價,下調利率,消限購/限貸,年初將開始貨幣政策放鬆,下半年才輪到産業限制政策放鬆。

  我們重申2月-3月中看反彈的觀點,因為我們看到地産行業銷售、政策兩個關鍵驅動因素:1.行業銷售指標在環比轉好,這已經被我們調研所驗證;2.政策面,房價停漲,中央政府調控壓力已經部分釋放,接下來中央層面將以預期管理為主的調控手段來鞏固調控成果,短期內,至少看到兩會結束前的階段,行業調控政策方面不會有大動作,地方政府微調、貨幣層面放鬆將有助於地産股估值提升。而且市場擔憂的風險因素,比如公司2012年盈利下調、信託融資風險、房價大幅調整等等,也都不會在這段時間集中爆發而對股價造成擾動。

  股票選擇上,我們認為,一季度反彈主要是受基本面短期復蘇、年初信貸鬆動、地方政府政策微調所推動,這三個因素在短期內不會有趨勢性轉變,因此,個股上關注萬科A、招商地産、金融街、中國國貿、金地集團、首開股份等。申銀萬國

  (來源:東方早報)

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