經過一段時期的運行，股指期貨即將對公募基金正式開放，國債期貨的試運行也在緊鑼密鼓的籌備中，一時間部分投資人歡欣鼓舞，認為提高投資收益甚至牛熊都可以賺錢的黃金時代即將到來。

　　金融衍生品，在國外成熟市場已經發展了多年，在國內其實也並不陌生。早在20世紀90年代，國債期貨在快速崛起後就因為一場軒然大波而被暫停，股權分置改革中，各種權證也給投資人帶來了全新的投資模式。觀察衍生品的發展歷程，從國外的經驗來看，金融衍生品在風險管理、流動性管理、價格發現中確實起到了重要作用，但同樣不乏因為將衍生品作為投機工具而遭受慘重失敗的案例，90年代末轟然倒下的金融資本公司就是典型，最近一次的次貸危機也是和金融衍生品密不可分。在國內的衍生品發展史上，90年代國債期貨的巨大投機風波至今仍讓人心有餘悸，權證投資過程中，也有相當多不具備權證投資知識和經驗的投資者血本無歸的案例。

　　就投資的基礎要素而言，不外乎股權關係和債權關係兩種，在投資的表現形式上主要以股票和債券來反映。而作為金融工具的股票和債券，存在的主要意義就是為需要融資的微觀經濟實體進行資金的有效分配。而金融衍生品所起的作用，應該主要是為金融市場提供風險管理和流動性管理的手段，而不是被作為風險更高投機品向市場提供更刺激的賭博手段。在最近的一次西方金融危機爆發前後，很多理性的投資人已經指出，當一個國家越來越多的精英不是把精力投入實物生産，而忙於設計更複雜更刺激的賭場新玩法，危機已經不可避免。

　　虛擬經濟服務於實體經濟，是個簡單但不容易執行的目標。就國內金融市場發展的情況來看，我們確實仍然缺少多樣化的風險管理手段，金融市場的成熟度有很多可以提高和完善的地方，相當多的金融衍生品還沒有引入國內市場，我們需要各種類型的金融工具為投資者提供風險和收益差異化更高的投資品。但這並不意味著投資的本原可以脫離基本的股權、債權關係，脫離實體經濟的發展而存在，更不意味著金融衍生品可以在不增加風險的前提下顯著提高投資收益。

　　(來源:上海證券報)