國債期貨倣真交易測試啟動以來，除了期貨公司加緊備戰國債期貨外，國債現券市場的交易主體——銀行、保險公司、證券公司和基金公司等機構也都把目光轉向了國債期貨。在近日由中證期貨主辦的首場國債期貨研討會上，參會的400多人中有70%來自銀行、保險公司、證券公司、基金公司等機構，大多數人都是奔著學習的目的而來。

　　“未來隨著金融期貨新品種的不斷上市，基金公司參與金融衍生品市場的力度也會隨之加大，但在參與新的金融衍生品交易之前，我們首先會對新品種的市場風險和規則做一個詳盡了解。”上海一家大型基金公司固定收益投資總監對期貨日報記者説，國債期貨上市是大勢所趨，儘管在其上市之初，可能不會馬上對基金開放，“但要做行業一流的公司就必須未雨綢繆，提前做足國債期貨的功課”。

　　丁平是上海農商銀行的一位交易員，此次參會的主要目的是，了解一下國債期貨的市場反響，哪些機構對國債期貨比較感興趣。在他看來，國債期貨上市之初，機構不會大規模參與，多以“試水“為主。

　　“銀行作為國債持有量最大的機構，對國債期貨非常關注。”丁平告訴記者，但銀行能夠參與國債期貨套保的規模並不大。“銀行的國債賬戶分投資賬戶和交易賬戶兩種，只有交易賬戶能參與國債期貨交易，而交易賬戶佔比較小。”

　　據記者了解，截至2011年6月底，我國商業銀行持有國債3.9萬億元，佔整個國債市場的63.13%。證券公司和基金公司在中央結算公司託管的國債總額為681.26億元，是僅次於商業銀行和保險公司的第三大國債現券投資機構。

　　“保險公司對國債期貨的興趣主要是在套期保值上。”國內一家保險公司的債券分析師説，國債期貨倣真交易測試已有一段時間，保險公司現在主要是進行相關知識儲備，同時了解一下國債期貨上市後對現券市場會有什麼影響。他認為，國債期貨上市初期，保險機構不會很快參與進來。

　　以程序化交易為主的上海恒如投資管理有限公司副總經理趙偉是奔著“套利策略”來參加此次國債期貨研討會的。“股指期貨上市後的半年內，市場套利機會很多，相信國債期貨在上市之初也會出現不少套利機會。”趙偉對記者説，他對國外市場的國債期貨發展和國債期貨套利的原理已有所了解，但具體的套利策略還需要在實際操作中不斷積累。（吳遐）