本報訊 在對市場整體運行趨勢作出樂觀判斷的同時，眾多市場人士也坦言，受制于一些不確定因素，Ａ股反彈高度仍是未知數。

　　對於股票市場而言，公司業績始終是決定大盤走勢和股價的最根本因素。從已經披露的業績預告到逐漸出爐的年報來看，經濟增速下滑背景下的行業差距開始顯現。

　　東方證券研究所首席策略師邵宇表示，大多數行業年報風險已經獲得了較為充分的釋放，特別是消費類行業。而包括有色金屬、採掘化工、機械化工等在內的週期性行業，雖然風險已經在很大程度上釋放，但仍有可能小幅調整。黑色金屬和農林牧漁行業目前仍面臨較大風險。另外，基於低估值優勢，銀行業年報可能超預期。

　　除了業績因素外，宏觀經濟環境中的各種不確定性也在制約著市場的走勢。

　　國開證券研究中心總經理程文衛表示，作為傳統經濟模式的“引擎”，房地産市場在調控政策影響下持續低迷。戰略性新興産業等新經濟模式的“引擎”雖有政策扶持，但仍處於培養時期。在這一背景下，經濟增速將由１０％向８％區間回落，經濟活動放緩意味著上市公司業績增速的減緩。

　　與此同時，在新股擴容速度未減的同時，近期行情好轉後上市公司再融資需求增加。新三板或櫃臺交易、“大小非”減持等依然考驗著市場資金面。

　　而從外圍市場來看，全球貨幣政策寬鬆導致大宗商品價格上漲，由此帶來的輸入性通脹壓力或對國內政策調整空間産生擠壓。延續已久的歐債危機將在３月份進入償債高峰期，“黑天鵝”事件的出現難以預料。

　　“總體而言，運行環境趨於改善或推動Ａ股震蕩走升，但多重不確定因素的存在使得大級別行情難以出現。”程文衛説。

　　階段性的反彈並不等於趨勢性的反轉。跨越“牛熊線”的Ａ股，仍面臨諸多不確定性的考驗，眾人期待中的牛市遠未到來。 （來源：新華網）