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浮華過後玉米弱勢顯現

發佈時間:2012年02月24日 23:28 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  上周中阿兩國簽署衛生檢疫議定書,允許阿根廷的玉米及其製品向中國出口。根據美國農業部預測,儘管受到乾旱影響,2011/2012年度阿根廷玉米産量仍將達到2200萬噸,其中出口量為1400萬噸。國內玉米市場或面臨阿根廷出口玉米的衝擊,後期玉米價格走勢令市場關注。

  春節過後,東北地區一些深加工企業及貿易商紛紛上調了收購價,産區玉米現貨價格有所上漲。華北地區玉米價格優勢進一步顯現,玉米水分較前期有所下降,華北部分産區農民售糧進度有所加快。比較不同産區運抵南方銷區的玉米價格,華北玉米較東北玉米仍有100元/噸的價格優勢。預計在這種比較優勢的帶動下,更多的收購主體會轉向華北市場。隨著華北玉米逐步批量入市以及東北産區物流問題的逐步解決,東北玉米價格上行速度將減緩,甚至可能出現小幅回調,兩大産區的價格分化態勢將得到修正。

  目前國內生豬和豬肉價格有所回調,國內豬糧比價為7.11。隨著傳統節日的過去,豬肉消費逐漸轉淡,加上近期全國大部均有疫情,廣東地區疫情較為嚴重,部分養豬場甚至清欄,短期內拋售增多,補欄積極性較差,養殖戶觀望情緒濃厚。此外,由於當前存欄生豬多處於幼仔階段,對玉米需求相對有限,目前飼用消費需求難以對玉米價格形成有效提振。

  近期東北部分深加工企業小幅上調收購價,但市場中糧源有限,基本上處於有價無市的狀態。春節期間澱粉行業的開工率普遍不高,目前開工率也僅有55%左右,節後待銷庫存壓力較小,部分産品價格由於供應減少而出現上漲。按照當前銷售價格計算,澱粉企業每加工一噸澱粉虧損400元。預計在上下游雙重擠壓下,後期整個澱粉行業的開工率將繼續下滑,對玉米的消費量將會繼續萎縮。同時,隨著終端銷售價格的回落,酒精加工廠的利潤持續萎縮,預計後期酒精行業對玉米的需求量也將呈現下滑態勢。

  儘管豬肉和CPI的影響是相互的,但總體來看,豬肉價格對於CPI的影響,要大於CPI對於豬肉價格的影響。本輪CPI、豬肉價格走勢與2004年極為類似,按照歷史經驗,在1月份的CPI和豬肉價格衝高後,2月份的CPI和豬肉價格將雙雙回落。

  從歷史走勢來看,豆粕與玉米價差前幾次的低點均出現在12月份。前幾次出現階段性低點後,經過短暫反彈,價差均出現二次探底過程,但二次探底的深度不會超過第一次。今年1月,豆粕與玉米價差經歷二次下探走勢後,目前已經進入快速上升期。從歷次價差反彈的軌跡來看,當價差脫離低點開始反彈之後,均反彈至1000點以上。因此,預計本輪也將至少反彈至千點以上。未來一段時間,與豆粕相比,玉米將處於明顯弱勢,這也將助推玉米和豆粕之間的價差恢復至合理範圍內。

  綜上,浮華過後,基本面因素難以對玉米形成有效提振,玉米價格或將進入調整。在3月份的種植面積炒作前,利多已經出盡,市場或歸於平淡。(畢慧 作者單位:寶城期貨)

  (來源:新華網)

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