本週農産品繼續小幅反彈，目前多數品種達到9月中下旬高位，該區間為牛熊分水嶺，預計各品種走勢會有分化，豆類、油脂較強，棉花、玉米偏弱。

　　消費回暖，豆市走穩

　　南美大豆收割正在進行，巴西收割進度快於去年。進口大豆港口分銷價格穩定在3850元/噸，主要港口進口大豆庫存655萬噸，消費略好于前期。建議豆粕、豆油多單繼續持有。

　　菜油領漲，油脂接力上行

　　前期棕櫚油強勢，本週菜油領漲，油脂呈現品種輪動上行格局。我國棕櫚油港口庫存維持在94.9萬噸，各地區現貨價格維持在7700—8100元/噸。整體來看，上漲行情仍在延續，建議投資者多單繼續持有。

　　糖會在即，鄭糖小幅上漲

　　歷次糖會均是糖價上漲的契機，本週糖價也小幅上漲，24日糖會或為糖價指引方向。因擔憂短期供應緊張，國際原糖價格繼續走高。國內現貨價格維持穩定，柳州報價6490元/噸。糖價窄幅盤整格局短期難改，建議暫時觀望為宜。

　　多空交織，鄭棉振蕩

　　中國近期簽訂22萬噸美棉採購單，美棉價格呈企穩態勢。1月國內市場需求偏淡，下游棉紗銷售仍無好轉。鄭棉轉弱概率增大，建議逢高沽空，止盈位21450點。

　　種植面積預增，玉米後市堪憂

　　國內玉米強于外盤，周內再次逼近2390點。但美國和巴西種植面積預計增加，令玉米後市堪憂。國內玉米現貨價格上漲乏力，後期連玉米價格將振蕩回調，建議短空。 （作者 王聰穎單位：中證期貨）