聚焦IPO

　　2月17日，石家莊中煤裝備製造股份有限公司（下稱“中煤裝備”）的IPO預披露材料公佈。從招股書來看，中煤裝備業績存在一些潛在風險。

　　補助優惠佔利潤比較高

　　記者閱讀招股書發現，公司存在著稅收優惠、政府補助變動的風險。

　　中煤裝備于2008年11月18日被認定為高新技術企業。子公司冀凱鑄業于2009年9月15日被認定為高新技術企業，享受企業所得稅稅率15%的稅收優惠政策，有效期三年；子公司冀凱國貿2008年、2010年被認定為小型微利企業，享受企業所得稅稅率20%的稅收優惠政策。

　　中煤裝備表示，雖然已依法提出復審申請並取得復審後的高新技術企業證書（生效日期為2011年8月16日），但冀凱鑄業如果不能持續獲得高新技術企業資格，將面臨無法繼續享受企業所得稅稅率優惠的風險，會對未來盈利水平造成不利影響。

　　報告期內，公司還承擔了多項科技開發和産業化項目，獲得多項專項資金、科研經費等，其中計入報告期內損益部分的政府補助合計達到1060.77萬元，公司享有的政府補助具有偶發性。

　　記者發現，公司在報告期內享受的政府補助（扣除所得稅）與所得稅優惠數合計佔公司同期凈利潤的比例較高。比如，2008年上述兩項凈額佔凈利潤的比例為14.14%，2009年與2010年均超過18%，而在2011年1-9月這一比例則大幅攀升至25.08%。公司享受的所得稅優惠政策與政府補助提升了公司經營業績，但其中也蘊含著風險。

　　大同證券IPO投資顧問劉雲峰指出，中煤裝備稅收優惠及政府補助佔公司凈利潤比例確實較高，需要引起投資者注意。但是，並不能就此認為這將成為決定能否上市的根本因素。投資者在判斷其投資價值時，建議剔除稅收優惠和政府補助再予以考慮。

　　康美藥業高管是二股東實控人

　　招股書顯示，深圳博益與廣發信德並列中煤裝備第二大股東，股份公司設立時，深圳博益持股數為500萬股，持股比例3.597%。據了解，深圳博益與康美藥業有著千絲萬縷的聯絡。

　　深圳博益成立於2007年5月14日，註冊資本2000萬元，普寧市康美實業有限公司持股90%，許冬瑾持股10%。許冬瑾自1997年6月至今擔任康美藥業股份有限公司副董事長兼副總經理，普寧市康美實業有限公司監事。而深圳博益的實際控制人馬興田自1997年6月至今擔任康美藥業股份有限公司董事長兼總經理。公開資料顯示，馬興田與許冬瑾二人為夫婦。

　　深圳博益進駐中煤裝備，起源於2010年12月。2010年12月28日，經中煤有限（“中煤裝備”前身）股東決定，同意廣發信德、深圳博益對公司進行增資，註冊資本由10320萬元增至11120萬元。此後，隨著中煤有限整體變更為股份有限公司並進一步增資，深圳博益與廣發信德的持股比例均降為3.333%。

　　本報記者王浩嬌

　　作者：王浩嬌