“拐點：不景氣的時候我會一直説呀一直説；可期：我覺得有戲，但又怕它突然沒戲了……”昨天，新浪微博認證為“泰達宏利基金公司量化投資負責人王咏輝”用大白話告訴你券商發佈的各類研究報告的含義與使命。據了解，王咏輝現任泰達宏利基金公司旗下多只基金的基金經理。

　　研究報告本來是專業機構經過調查得出公司的經營前景，併為投資者提供建議的報道，但目前機構研究報告的有效性卻廣受詬病。

　　研報潛臺詞

　　“我們維持近期"謹慎略偏樂觀",每次聽到這個，我們都會心地笑了。”微博網友“jackyzhong”説道。實際上，券商、基金、投資公司等機構每天都要公佈大量的研報，其中用到的術語也都是大同小異，不少投資者感覺大多數研報讀完也不知道到底想表達什麼。而王咏輝的總結讓不少人恍然大悟。

　　王咏輝稱，比如不少研報中對於某公司或行業前景會經常用到“靜待、有待、尚待”，其實意思就是“我覺得沒戲了，不好意思直接説”，而“可期”的意思是“我覺得有戲，但又怕它突然沒戲了”。而上市公司業績“超預期”的潛臺詞是，“饒了我吧，別回去找我當時的預期是啥了”。在某公司的投資價值上，研報中經常出現“值得關注”的表述，其實意思是“應該買或者賣，但是我也不知道該買還是該賣”。“上升或者下降趨勢確認”的意思是“我翻多或者翻空翻晚了”。而當“股價回歸理性”時，其實該股已經“跌得只剩下褲衩了”。

　　讀懂研報有訣竅

　　“這是一位看了N篇研報最終覺得不太靠譜的基金經理的吐槽，實話實説啊！”一位券商人士評論道。而網友“Ashura-alaya”表示，“研報的精髓在於體現華麗的漢語，這就是專業術語、行業黑話。”

　　根據wind資訊統計，在2010年底券商推薦的129隻金股中，2011年僅有五隻個股出現總體上漲，佔推薦股比例為3.88%，這再次説明，券商花費大量心血研究推薦的個股表現低於市場的平均表現。但分析人士指出，這並非證明券商不努力，只是他們一貫喜歡追隨“主流”，而大家都預測到的往往是錯誤的。

　　“券商飯碗來自例如基金或資産管理公司之類的買方，誰知哪個買方大佬買了什麼股票，而你在唱空，這不是找死嗎？”一位財經界人士表示，“讀懂研報更需要"專業"水平。”不過這位人士也總結了一些看懂研報的訣竅：“當他們看好大盤股、藍籌股就是看空市場，看好某行業裏的穩健龍頭就是看空該行業。”