魔碼一下 中級反彈行情未結束

製圖楊仕成

　　●對於眾多的券商研報，投資者往往是看得頭昏眼花，有什麼簡單的方法麼？

　　●昨日，泰達宏利基金經理王咏輝微博發佈了自己總結的看研報獨家密碼

　　●安信證券首席經濟學家高善文表示贊同：總結得入木三分！

　　對於券商的研報報告，很多投資者都會看得頭昏腦脹。有人説，看研報不要只看結論，要注意研究思路；也有人説，如果結論和現實相差太大，那分析思路肯定有問題。怎樣才能看出一份研究報告的真諦呢？昨日，泰達宏利基金經理王咏輝微博發佈了自己總結的看研報精髓，絕對是童叟無欺、簡單易懂。

　　研報文字博大精深

　　“可期”、“基本符合預期”、“值得關注”、“如我們之前的預期”、“價值投資凸顯”……凡是經常看各券商研究報告的投資者，對這些字眼必然會十分熟悉，那這些詞語代表了什麼樣的含義，王咏輝給出了業內人士的解讀。

　　當一個分析師在研報中寫出“靜待/有待/尚待”時，這表示分析師覺得該公司或者行業沒戲，但不好意思直接説；當分析師寫出“大幅超預期”之時，其心理活動就是“饒了我吧，別回去找我之前的預期是什麼了！”

　　王咏輝此文一齣，便受到了投資界的熱議。有投資者還進行了補充：強烈看好勉強能看；看好馬馬虎虎；不看好幾乎沒戲；中性沒戲，趕快賣掉。

　　安信證券首席經濟學家高善文回帖贊同：總結得入木三分！興業銀行首席經濟學家魯政委也表示，研報都在學公關語言，咋説都是對的，什麼時候都有足夠的迴旋餘地！此風不能長啊！

　　券商研報屢遭非議

　　根據中國證券業協會官方網站公佈的持牌人數，截至2011年底中國證券類賣方分析師的總人數為1969人。

　　正是這1969人，在一年的時間內寫出了逾十萬份的研究報告，有分析師一年發佈的研報甚至超過了400份。其中有真知灼見，也有不少荒唐言，“天價榨菜”、“石墨烯”、“東阿阿膠”等諸多“研報門”事件層出不窮。

　　“分析師三分之一的時間是在做銷售，把報告的觀點銷售給機構投資者；三分之一的時間做調研，與上市公司搞關係；剩下的三分之一才用來做研究。”這種現象已經越來越常見。市場廣泛質疑，受買方、上市公司、券商內部利益關聯方的影響，很多券商分析師已經喪失了其獨立性。 華西都市報記者張銳睿

　　作者：張銳睿