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存款準備金率年內首次下調 權威解讀

發佈時間:2012年02月22日 01:34 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報網 | 手機看視頻


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  中國人民銀行18日晚間宣佈,從2012年2月24日起,下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年以來央行首次下調存款準備金率,距離上次調整接近3個月時間。此前業界預期將在農曆春節前後下調存款準備金率,但由於受央行國債逆回購操作和財政存款數量減少等因素影響,市場流動性緊張得到緩解,下調存款準備金率的時間向後推遲。

  此次下調以後,大型銀行存款準備金率降至20.5%,中小型銀行的存款準備金率降至17%。根據央行此前公佈的最新存款數據估算,此次下調存款準備金率大約釋放資金4000億元。

  對於此次央行下調存款準備金率,業內各方人士進行了多方解讀。交通銀行首席經濟學家連平認為,央行此次下調準備金率主要原因包括三個方面:一是當前流動性趨緊,貨幣市場利率偏高,存款大幅減少,影響銀行放貸;二是外匯佔款增長可能較為有限;三是公開市場到期資金不多。

  瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光認為,央行的表態意味著貨幣政策仍將保持逐步放鬆基調。實際上,自去年四季度以來,伴隨著貨幣政策基調轉變,四季度社會融資總量已經出現大幅反彈,季環比已經由三季度的下降43%到有近50%的增加。

  對於下一階段的貨幣政策走向,興業銀行首席經濟學家魯政委分析説,此次下調存款準備金率打開了未來持續多次下調的通道,如果央行未來不再發行1年及以上期限的央票,則全年準備金率需要下調5次左右;如果繼續發行1年及以上期限央票,可能需要更多次的下調。

  景順長城穩定收益、景順長城優信增利擬任基金經理佘春寧表示,此次下調存款準備金率在預期之內,原本預期今年存款準備金率有2至4次的下調空間。下調存款準備金率的原因主要是上周資金面比較緊張,同時也表明今年的貨幣政策正在往寬鬆的方向走。

  廣發基金認為,由於外匯佔款的規模在縮減,下調存款準備金率在預期之中。廣發基金表示,根據靜態測算,2011年外匯佔款流入約2.8萬億,新增信貸7.47萬億,廣義貨幣供應量(M2)增長13.6%。假設2012年新增外匯佔款縮減至1.5萬億的規模,新增信貸7.8萬億,若要M2增速達到13%至14%的區間,存款準備金率須下調2%;若考慮現金漏損和維持公開市場操作工具的需要,下調幅度還要更大,這無法通過調差別存款準備金對衝,下調存款準備金率仍是趨勢。

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  (來源:證券時報網)

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