中國人民銀行18日晚間宣佈，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年以來央行首次下調存款準備金率，距離上次調整接近3個月時間。此前業界預期將在農曆春節前後下調存款準備金率，但由於受央行國債逆回購操作和財政存款數量減少等因素影響，市場流動性緊張得到緩解，下調存款準備金率的時間向後推遲。

　　此次下調以後，大型銀行存款準備金率降至20.5%，中小型銀行的存款準備金率降至17%。根據央行此前公佈的最新存款數據估算，此次下調存款準備金率大約釋放資金4000億元。

　　對於此次央行下調存款準備金率，業內各方人士進行了多方解讀。交通銀行首席經濟學家連平認為，央行此次下調準備金率主要原因包括三個方面：一是當前流動性趨緊，貨幣市場利率偏高，存款大幅減少，影響銀行放貸；二是外匯佔款增長可能較為有限；三是公開市場到期資金不多。

　　瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光認為，央行的表態意味著貨幣政策仍將保持逐步放鬆基調。實際上，自去年四季度以來，伴隨著貨幣政策基調轉變，四季度社會融資總量已經出現大幅反彈，季環比已經由三季度的下降43%到有近50%的增加。

　　對於下一階段的貨幣政策走向，興業銀行首席經濟學家魯政委分析説，此次下調存款準備金率打開了未來持續多次下調的通道，如果央行未來不再發行1年及以上期限的央票，則全年準備金率需要下調5次左右；如果繼續發行1年及以上期限央票，可能需要更多次的下調。

　　景順長城穩定收益、景順長城優信增利擬任基金經理佘春寧表示，此次下調存款準備金率在預期之內，原本預期今年存款準備金率有2至4次的下調空間。下調存款準備金率的原因主要是上周資金面比較緊張，同時也表明今年的貨幣政策正在往寬鬆的方向走。

　　廣發基金認為，由於外匯佔款的規模在縮減，下調存款準備金率在預期之中。廣發基金表示，根據靜態測算，2011年外匯佔款流入約2.8萬億，新增信貸7.47萬億，廣義貨幣供應量（M2）增長13.6%。假設2012年新增外匯佔款縮減至1.5萬億的規模，新增信貸7.8萬億，若要M2增速達到13%至14%的區間，存款準備金率須下調2%；若考慮現金漏損和維持公開市場操作工具的需要，下調幅度還要更大，這無法通過調差別存款準備金對衝，下調存款準備金率仍是趨勢。

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　　(來源:證券時報網)