在市場的殷切盼望中，央行于18日晚間宣佈，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。存準率下調將適當放鬆銀根，緩解目前市場流動性偏緊的現狀。但這並非意味政策轉向，央行行長助理金琦日前強調，當前貨幣政策總體基調仍將保持穩健。

　　這是今年以來央行第一次下調存款準備金率，距去年12月央行下調存準率已接近三個月。下調後，大中型金融機構的存款準備金率降至20.5%。據初步測算，這次存款準備金率下調可以釋放4000億元左右的資金。

　　雖然市場此前已經預期到存準率將下調，但是對於下調的時點還是頗感意外。業內人士分析，央行選擇在週六公佈，可以讓投資者有更多的時間接受、消化存準率下調的消息，減少市場振幅。同時資金面的釋放預計對資本市場短期形成利好支撐。

　　存準率下調可以有效緩解當前銀行間市場資金面緊張的現狀。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清測算，下調0.5個百分點的存準率加上央行最近持續的逆回購舉措，可以為市場輸入7000-8000億元的資金。

　　同時，銀行的放貸能力可能受益於存準率下調而有所增加。央行數據顯示，1月份我國存款大幅流出8000億元，受存貸比等多重因素影響，新增貸款僅7381億元，遠低於歷史同期。而下調存款準備金率將適當放鬆銀根，引導市場利率下降，進而降低理財産品利率和吸引力，引導資金回歸銀行，緩解存款流出現象。

　　此外，實體經濟也需要資金面“給點力”。數據顯示，1月份M2同比增長12.4%，M1同比增長3.1%，增速雙雙滑向歷史低位，顯示經濟出現萎縮跡象，1月份PMI裏的生産訂單、出口訂單等指標下降也支持了這一觀點。盛宏清認為，為了達到這個目標，央行也需要下調存準率以放鬆銀根，適度增加貸款，達到調控的效果。

　　但是，存準率下調並不意味貨幣政策轉向。中國人民銀行行長助理金琦日前強調，當前國際經濟形勢依然複雜嚴峻，我國經濟發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題仍很突出，經濟增長下行壓力和物價上漲壓力並存，貨幣政策總體基調仍將保持穩健。

　　對於下一步貨幣政策的走向，分析人士預計，央行將視經濟基本面、外匯流入等因素靈活運用多種貨幣工具，存款準備金率年內還有2-4次下調空間。（記者 李丹丹）

　　(來源:上海證券報)