編者按：春節後，正當人們對因養老金入市消息的出爾反爾感到被愚弄、對反彈結束憂心忡忡時，股市卻以淩厲攻勢，一舉突破了節前的2319點，放量收到了2330點上方，“春生”行情的必然性再次驗證。把握好“春播”行情，哪些股才是最佳選擇呢？本週重點佈局十大板塊優質股。

　　銀行業:龍年仍將是銀行股的大年

　　機構：東方證券股份有限公司 研究員：金麟

　　事件:2月2日，銀行股強勢領漲。8隻銀行股漲幅超過3%，銀行（中信）指數上漲3.05%，由此帶動大盤上漲近2個百分點。

　　多因素推動銀行股大漲:我們分析認為，2日銀行股的大漲可能是多因素推動的結果:（1）對於1月份信貸投放的良好預期。市場可能期待著1月份信貸開門紅，從而幫助改善當前的流動性狀況。（2）媒體報道，匯金公司可能同意降低大型銀行分紅比例，這有助於降低銀行再融資需求。

　　當前銀行股顯著低估的絕對和相對估值，以及（4）銀行2012年的增長仍然明顯領先於A 股其他板塊。

　　貨幣政策放鬆低於預期，銀行息差可能繼續超預期。除了去年年底的第一次降準之外，近期貨幣政策的放鬆力度顯著低於預期。12月和1月份，央行都沒有降低法定存款準備金率，而這被認為是維持合理流動性所必須的。因此我們看到，貨幣市場利率一直維持在高位；銀行理財産品的收益率仍然十分可觀，繼續保持在5%以上；根據我們在上海地區的草根調查，優質首套房按揭最低也只能拿到基準利率，而去年年底還可以拿到95折。

　　換而言之，貨幣政策低於預期的放鬆力度意味著利率體系的下行速度非常緩慢，而這顯著有利於銀行保持當前處於歷史新高的議價能力和平均貸款利率。所以，此前市場普遍持有的"息差在1季度見頂"的判斷，有可能被低於預期的貨幣政策所打破，息差在今年1季度之後可能繼續保持在高位而不下降。

　　怎麼看待14家銀行排隊等待上市？近期，證監會公佈了IPO企業的審核名單，其中包括14家銀行。這是否意味著一個顯著的供給衝擊？我們的觀點是否定的。（1）這個審核名單是一個最廣泛的大名單，即任何遞送IPO 申請的公司都在其中，而不意味著名單上的企業就很有希望在短期內上市。我們判斷，這14家銀行在短期內扎堆上市的可能性非常低。（2）這14家銀行，主要都是地方性的城商行和農商行，規模小、融資量少，不會造成明顯的融資壓力。

　　我們繼續看好銀行股在龍年的相對收益和絕對收益。繼2011年的大年之後，2012年銀行股有望繼續顯著跑贏指數。絕對收益來説，目前銀行的估值在2012年1.1倍和2013年0.95倍PB，而我們認為，銀行股至少應有1倍以上的PB。相對收益來看，目前銀行與中小板的相對PE 仍然處在歷史低點附近，而今年銀行的利潤增速又會繼續明顯領先大盤，這兩個方面共同構成銀行2012年相對收益的來源。繼續推薦"南京、華夏、民生、興業"這個組合，浦發、招行、農行、深發展也是我們認為有跑贏行業指數潛質的公司。