新華網北京2月18日電（記者高立、徐蕊）本週貨幣市場資金緊張，各期限回購利率顯著上行。受趨緊資金面的影響，銀行間債市延續盤整走勢，現券收益率呈平坦化上行。

　　宏源證券高級分析師何一峰稱，現在資金面特別緊張，而考慮到貸款增加、公開市場到期量很少，以及外匯佔款流入估計也不給力等因素，資金面可能繼續緊張，債市可能還會繼續調整。

　　申銀萬國研究觀點也認為，債券市場的弱勢格局仍無法有效緩解。雖然下周有主流10年期國債的發行，但在目前情況下，發行市場將無法給脆弱的交易市場提供有利支撐。更可能發生的是，發行利率的慢步上行將帶動利率曲線進一步走高。

　　不過，考慮到未來通脹或將顯著下滑，以及市場對經濟增長預期謹慎，國泰君安分析師黃紀亮認為，基本面因素對於利率産品的支撐猶在。

　　考慮到節後食品價格大幅下降，市場普遍認為未來CPI數據將出現大幅回落。國泰君安日前發佈報告稱，將2月CPI同比漲幅預測從4％下調至3．5％。中金公司則預測2月CPI同比漲幅將降至3．7％。

　　受到準備金補繳款、新股申購凍結資金、公開市場到期量較少以及央行遲遲未降準導致市場預期悄然轉變等各種綜合因素的影響，本週市場資金面顯著趨緊，回購利率連日上漲且漲幅逐漸擴大。中國外匯交易中心公佈的最新數據顯示，隔夜回購定盤利率週五報收4．5200％，較上週末猛漲180個基點；7天回購定盤利率報收5．2100％，較上週末上漲158個基點。

　　考慮到市場資金面的緊張，央行公開市場操作連續第七周暫停央票發行。週二進行了60億元28天期正回購操作，週四進行了100億元91天期正回購操作。考慮到周內70億元的到期資金，全周實現90億元的資金凈回籠。黃紀亮指出，由於央行採用的正回購期限較短，在未來數月將體現出其平滑到期資金分佈的優勢，將有利於資金面狀況再度趨於緩和。

　　從一級市場新債發行來看，市場需求仍然疲弱。國家開發銀行週二招標發行的兩期金融債認購倍數均在1．5倍以下；財政部週三招標的5年期國債中標利率走高，首場認購1．59倍；進出口銀行週五招標的兩期固息債中標利率亦均高於市場預期。資金面驟緊，導致機構更趨謹慎，壓制了一級市場需求。下週三，財政部將招標發行本年度第一期10年國債。作為檢驗投資情緒的一個風向標，10年期國債的發行受到市場高度關注。

　　本週交易所市場走勢平穩，雙雙上揚。上證國債指數週五收于131．94點，較上週末上漲0．09點，全周成交4．74億元，成交量仍處低位。上證企債指數週五收于149．16點，較上週末上漲0．25點，全周共成交51．88億元。

　　值得注意的是，本週一，中國金融期貨交易所正式啟動國債期貨倣真交易，中斷了17年的國債期貨有望成為一個新的衍生品在內地上市交易。從倣真交易首周運行情況來看，市場參與熱情高漲。上線首日3合約漲勢強勁，隨後期價波動逐漸趨穩。

　　(來源:新華網)