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聖農發展:産能將集中釋放 維持“強烈推薦”評級

發佈時間:2012年02月20日 01:48 | 進入復興論壇 | 來源:民生證券 | 手機看視頻


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  對於公司最近公佈的2011年報,除了2011年公司雞肉産品量價齊升外,我們認為還有以下一些看點:

  2012年中期有望産出第一批商品代雞苗。2011年,公司進一步延伸産業鏈至上遊祖代雞養殖,建成3個祖代種雞場並引進3.6萬套祖代雞。目前公司祖代種雞養殖情況良好,存活率及産蛋率都達到預期效果,公司預計年中可産出第一批商品代雞苗;若項目完全達産,當前祖代雞存欄量可生産超過2億羽商品代雞苗。2011年末公司生産性生物資産達到1.16億元,同比增長150.1%。

  預計2012年公司肉雞屠宰量19,380萬羽,同比增長61.6%。其中,上市前和上市募投項目全部達産共計9600萬羽;定增項目釋放80%産能(截至2011年末該項目投資進度為63.5%,2011年釋放21%設計産能),年出欄肉雞7,680萬羽;合資公司項目釋放25%産能,年出欄肉雞1500萬羽;剩餘600萬羽為其他自籌項目。

  此外,公司擬成立全資子公司福建聖農發展(002299)(浦城)有限公司,辦理與福建省浦城縣投資建設年産1.2億羽肉雞工程及配套項目相關事宜。公司將力爭在上半年完成前期所有工作事項,下半年正式進入該項目的建設階段。

  隨著“非公開發行募投項目”和“合資公司項目”的陸續投産,公司産能將集中釋放,預計2012-2013年公司年宰殺肉雞量將分別達到19,380萬羽和26,400萬羽,對應2012-2013年歸屬於母公司的凈利潤6.93億元和9.93億元,對應每股收益0.76元和1.09元,同比增長47.9%和43.4%。今年一季度公司肉雞屠宰量有望超過3700萬羽,較去年增長100%以上。給予公司2012年25倍市盈率,維持“強烈推薦”評級。

  機構來源:民生證券

  (來源:中國證券報)

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