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平安證券2月17日發佈研報稱，海信電器（600060）2011年業績預增，歸屬於母公司凈利潤同比增長超過100%，大幅超出了市場預期。公司四季度單季的凈利潤率至少為10%，同比和環比均提升了4個點左右，是業績超預期的主要原因。盈利能力的提升主要來自於毛利率的提升，有三個方面的原因：（1）産品結極優化；（2）年中持續的産品設計優化；（3）模組自製規模提升。
平安證券稱，公司可以獲取較高的盈利能力與寬鬆競爭環境下，價格和成本上的控制力加強相關。短期看，面板價格較為平穩，整機企業的競爭力也難有變化，現有競爭格局仍將延續。中期看，可以預見行業格局的一些變化，例如TCL控股的華星光電産能在2013年滿産， 華星光電2011年11月已經開始給TCL供應32英寸面板，目前TCL整機價格平穩，TCL競爭策略尚未顯現有變化。
平安證券認為，展望未來，公司盈利能力的提升空間有限，增速將逐步回落，但市場目前對公司的業績預期不高，在現有競爭格局被打破前，業績存在超預期的可能。由於春節提前及政策干擾的影響，一季度將迎來業績低點，建議逢低參與。預計公司2011年-2013年EPS分別為1.94元、2.21元、2.53元，對應前日收盤價PE為7.7倍、6.8倍、5.9倍，維持“推薦”評級。
(來源:證券時報網)
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