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11海龍CP01降至垃圾級 或成首例債券違約事件

發佈時間:2012年02月19日 13:16 | 進入復興論壇 | 來源:《廣州日報》 | 手機看視頻


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  昨日,聯合資信將山東海龍股份有限公司主體長期信用等級由“BB+”下調至“CCC”,並將“11海龍CP01”的信用等級由“B”下調至“C”。這是自從06福禧CP01之後,中國債市6年來再現C級短融。業內人士坦言:“這個企業肯定是還不起錢了。”一場債券違約的大幕正在徐徐開啟。

  證監會和上海證券交易所聯合推出的高收益債券還是一個傳説,現實版的高收益債已經重出江湖。15日,聯合資信評估有限公司發佈公告稱,將山東海龍股份有限公司(ST海龍,000677,以下簡稱“山東海龍”)主體長期信用等級由“BB+”下調至“CCC”,評級展望為“負面”,並將存續短期融資券(簡稱“短融”)“11海龍CP01”的信用等級由“B”下調至“C”。評級業內人士介紹,一般來講,國內將債項評級在C級,或者收益率超過20%的債券稱為垃圾債。

  這是自從06福禧CP01之後,中國債市6年來再現C級短融。

  事件影響:

  或成首例債券違約事件

  因為業績堪憂,過去一年內,山東海龍已連續四次被聯合資信下調等級。記者從中債查詢到,15日,其收益率已升至64.33%,是普通短融券的10倍以上。

  “11海龍CP01”由山東海龍去年4月份在銀行間市場發行,金額4億元,期限為1年,票面利率為5.8%,將於今年4月15日到期,當時聯合資信對山東海龍與“11海龍CP01”分別授予A+和A-1評級。

  而在聯合資信15日對於山東海龍的公告顯示,山東海龍股份有限公司虧損額較2010年大幅增長145.88%。評級機構認為,鋻於公司鉅額虧損及貸款逾期及涉及訴訟等事項,其信用風險進一步增加,債務償付能力趨弱,“11海龍CP01”的到期兌付風險顯著加大。

  “這個企業肯定是還不起錢了。”昨日,國海證券范小陽向記者表示。由於此短融券還有2個月到期,他推測屆時主承銷商匯豐銀行或許會出來給山東海龍貸款,以幫助其資金週轉,但是“可能性不大”。“銀行出來放貸,審批貸款的風控沒法通過。”這意味著山東海龍這只短融券或將有可能開啟中國債市違約的先河。

  業內觀點:

  低評級債券雪上加霜

  據范曉陽介紹,一旦該債券到期無法兌付,山東海龍就將進入破産程序,將被迫變賣資産,再按照償還順序歸還企業負債。這將會造成投資者時間成本上有很大的損失,也不一定能夠保證本金和利息的足額歸還。

  “現在市場很關注,我認為破産違約可能性大,將成為2012年的一個標誌性事件。”范小陽稱。也有業內人士認為,雖然山東海龍自身的違約幾成定局,但監管層的態度會對市場造成很大的影響,各方都還在觀望。

  這個標誌性事件無論發生或者不發生,都將會給整個債市帶來重大影響。范小陽認為,可能的違約將使得債券市場的收益率進一步分化。高評級債券可能會受熱捧,收益率維持低位,而低評級的收益率將會急劇上行。

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