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年度預虧10億官司纏身 ST海龍信用等級半年三降

發佈時間:2012年02月17日 11:36 | 進入復興論壇 | 來源:山東商報 | 手機看視頻


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  2012年的2月,ST海龍(000677)過的可謂焦頭爛額。作為國內粘膠纖維主要生産企業,ST海龍經營及財務狀況持續惡化,並涉及多起訴訟,其主體長期信用等級15日被國內唯一國有控股信用評級機構聯合資信評估有限公司(以下簡稱“聯合資信”)下調至“CCC”,其短期融資券“11海龍CP01”信用等級也被下調。短短半年,ST海龍已被三次降級。

  年度凈利預虧10億

  信用等級半年三降

  聯合資信2月15日發佈公告稱,將ST海龍主體長期信用等級由“BB+”下調至“CCC”,評級展望為“負面”,並將存續短期融資券“11海龍CP01”的信用等級由“B”下調至“C”,以反映ST海龍還本付息能力很低、違約風險較高的信用狀況。

  實際上,此次信用等級下調已是半年來的第三次。去年9月份,ST海龍“戴帽”之後即被聯合資信下調主體長期信用等級至“A-”,並將“11海龍CP01”信用等級下調為“A-2”;去年12月份,兩項信用等級又分別被下調至“BB+”和“B”。

  ST海龍1月底發佈的2011年度業績預虧公告,成為聯合資信下調其信用等級的重要原因。根據ST海龍的公告,預計2011年歸屬於上市公司股東的凈利潤為-10.02億元,虧損額較2010年大幅增長145.88%。與此同時,ST海龍及控股子公司在金融機構的逾期貸款額截至2月6日累計達5.27億元,經營及財務狀況進一步惡化。

  短融債

  收益率達63%

  “11海龍CP01”是ST海龍去年4月份在銀行間市場發行的短期融資券,金額為4億元,今年4月15日就將到期。當時聯合資信對山東海龍與“11海龍CP01”分別授予A+和A-1評級。但是截至聯合資信信用降級公告當日,“11海龍CP01”中債估值收益率為63.3588%,為正常短融券的10倍。在業內有觀點認為,收益率超過20%即為垃圾級債券。

  ST海龍短融債淪為“垃圾”背後是其糟糕的業績。據聯合資信,ST海龍主要産品粘膠纖維的毛利率持續下降,其中粘膠短纖的毛利率由2009年的15.1%下降到2010年的-1.78%,去年上半年進一步降至-1.87%。為應對經營困難、減少損失,ST海龍一度于去年5-8月份將大部分産能停産檢修。此次聯合資信公告認為,粘膠短纖行業市場景氣度低迷,ST海龍經營支付壓力很大,資金鏈極度緊張。

  “山東海龍早已成了空殼,如果處理不當,涉及的企業和銀行都會受到牽連,這也是當地政府不願意看到的。”濟南長期從事投資研究的呂愛文先生曾作如是分析。

  十數起官司纏身

  資産重組仍不確定

  訴訟纏身也影響著ST海龍信用等級的調整。在今年2月10日的一份公告中,ST海龍悉數列舉了公司及其子公司卷身其中的重大訴訟事項。其中涉及ST海龍的訴訟就達14起,訴訟標的額達3191.24萬元。三起已達成和解協議,其餘訴訟目前正在審理過程中。

  實際上,在公司狀況持續惡化、官司纏身的過程中,ST海龍已有包括董事長、副總經理、財務總監、董事會秘書、監事等在內的多名高管相繼辭職,公司高管團隊出現重大變動。

  另外,ST海龍與中國恒天集團的合作一直撲朔迷離,後續整合仍存在較大不確定性,這些因素也都在一定程度上影響了其信用等級的調整。記者 張恒

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