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申銀萬國:中國平安新業務價值被嚴重低估

發佈時間:2012年02月17日 12:56 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報網 | 手機看視頻


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  申銀萬國2月14日發佈的研究報告指出,中國平安(601318)壽險2012年1月實現保費211.2億元,單月保費收入創歷史新高,同比實現16.46%的增長,與2011年下半年增速基本持平。受春節因素影響,汽車銷量增速的放緩導致車險保費增速下降,平安産險1月産險保費同比增長9.42%,遠低於去年同期的33%。2012年中期將實現車險費率條款市場化改革,預計行業綜合成本率面臨小幅提升,但公司産險管理、品牌優勢明顯,保費快速增長和成本率穩定仍將帶來利潤持續增長。

  研報認為,公司目前新業務價值倍數3倍左右,嚴重低估,具有較高安全邊際,維持公司“買入”評級。但在中長期面臨風險因素:(1)260億可轉債發行仍需較長時間,在此期間面臨持續的資本壓力;(2)員工股減持一事並未解決,未來三年有較大的減持壓力。

  (來源:證券時報網)

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