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需求啟動緩慢 螺紋鋼調整或難避免

發佈時間:2012年02月16日 18:56 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  自去年10月中旬以來,螺紋鋼期貨底部逐步抬升,主力合約RB1205從去年10月20日的最低點3895元/噸上漲至2月6日的最高點4349元/噸,漲幅11.6%。但由於現貨表現疲軟,近期屢衝高點無果。筆者認為,隨著螺紋鋼需求遲遲未見回暖,庫存壓力漸增,螺紋鋼大幅調整不可避免。

  需求回暖延緩

  受歐債危機持續發酵、全球經濟疲軟影響,全國工業經濟增速明顯放緩,1月全社會用電量同比下降約7.5%。與此同時,IMF2月6日發佈報告將中國2012年經濟增速預期從去年9月份預計的9.0%下調至8.25%。儘管國內經濟增長勢頭呈放緩態勢,但依然處於可控範圍內,房地産調控仍在繼續。國務院總理溫家寶31日上午主持召開國務院第六次全體會議,此次會議明確要“繼續鞏固房地産市場調控成果,繼續嚴格執行並逐步完善抑制投機投資性需求的政策措施,促進房價合理回歸。”調控政策持續下,房地産形勢較為嚴峻。更嚴重的是2012年房地産信貸、信託等將集中到期,同時銀監會嚴厲監控貸款流向、央行繼續落實差別化住房信貸政策以及民間借貸難以維繫,開發商資金鏈問題不斷涌出。

  在需求下滑的背景下,自去年12月底以來社會庫存明顯增加。據MYSTEEL統計,截至2月3日,全國主要城市螺紋鋼、線材、鋼材庫存分別高達742.68、215.25萬噸和1737.12萬噸。長材庫存增長幅度遠遠高於鋼材庫存增幅,一旦需求恢復不及預期,庫存消耗遇阻,降價促銷壓力將難以想象。此外,節前市場普遍預期正月十五後需求將回暖,但當前工地開工建設回升緩慢,商家出貨依然困難,部分商家出貨意願較為迫切,現貨報價持續下跌。倘若需求啟動遲遲未見蹤影,鋼廠、商家資金壓力、心態將會發生明顯變化,市場將會迎來一波下跌。

  供給端壓力仍在

  儘管去年大中型鋼企銷售利潤率僅為2.4%,利潤同比下降4.51%,鞍鋼甚至虧損21億元,但黑色金屬冶煉及壓延加工業固定資産投資增速依然高達14.6%。與此同時,中小型鋼廠大多生産建築鋼材,加上鐵礦石採購相對靈活,經營效益明顯好于大鋼廠,産能擴張非常明顯,今年將有大量新增産能釋放,長材産能增加尤為突出。據中國聯合鋼鐵網統計,近兩年我國新增熱軋棒材産能為2150萬噸,線材2060萬噸,均高於同期熱軋新增産能。

  伴隨著國內粗鋼日均産量從去年6月下旬的200萬噸下降至今年1月下旬的167萬噸,港口鐵礦石庫存卻不斷突破新高,但近期鐵礦石價格顯得較為堅挺。這是由於印度、越南等國上調鐵礦石出口關稅造成出口量銳減,另外南半球進入雨季,洪澇災害增多,礦山開採、運輸受到影響,巴西、澳大利亞礦石産量有所下滑。同時,國內礦山處於生産淡季,除南方礦山有少量增長外,其餘生産並未恢復正常,並且國內礦石較高的開採成本也支撐礦價。光大期貨研究所 王進

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