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追漲動力不足 滬銅調整信號顯現

發佈時間:2012年02月16日 15:19 | 進入復興論壇 | 來源:《經濟日報》 | 手機看視頻


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  圍繞希臘局勢的擔憂重燃,銅價受投資者情緒左右而波動加劇。受春節後下游未完全復工影響,銅市缺乏追漲動力,加之國內庫存增加明顯,短期內滬銅仍將隨外盤震蕩調整。

  截至2月13日收盤,滬銅1205合約跳空低開後窄幅震蕩,收于60770元/噸,較上一交易日下跌1.60%,盤中最高價61150元/噸,成交萎縮至44.84萬手。

  宏觀面上,市場焦點轉向歐洲。上週五標普下調意大利銀行信用評級,令歐美股市上方承壓,倫銅跌幅達3%。此外,伊朗局勢緊張,未來地緣政治對原油的影響也不容小覷,原油價格的堅挺或將影響銅價維持強勢震蕩。

  今年以來,受春節假期因素和消費淡季影響,下游銅材生産企業開工率回落明顯,銅需求短期內難以釋放。1月份銅桿線企業平均開工率月環比下降12.3%,銅管企業平均開工率下降14.8%。銅價走勢的不明朗,使得企業大量補庫意願較低。

  現貨市場表現平淡。由於滬期銅臨近交割,現銅回至6萬元/噸以下,且當月合約與隔月價差仍在500元左右,現貨貼水幅度有限,貿易商仍以觀望為主。

  庫存方面,LME銅庫存自去年6月的高位至今下降約16.5萬噸,SHFE庫存則上升至19.82萬噸。由於中國市場補庫需求強烈,LME銅庫存轉移至SHFE。SHFE庫存增量反映出目前國內現貨消費疲弱,使得滬倫銅比價低迷,內盤走勢明顯弱于外盤。隨著上交所銅庫存的大幅增加和倫敦銅庫存的持續減少,滬銅跟漲動能略顯不足。

  此外,中國海關總署10日發佈數據顯示,今年1月未鍛造銅及銅材進口413964噸,同比增長13.6%。然而,精煉銅進口量的持續大幅增加也使銅庫存壓力凸顯,隨著銅價的快速回升,部分投機庫存和融資庫存大幅升值,這部分庫存也開始鬆動,對銅價持續上漲將形成壓力。

  神華期貨分析師表示,未來銅價要延續漲勢仍需現貨市場供需面的有效配合,隨著3月消費旺季的到來,下游需求將逐步回暖,銅價上漲空間或將重新打開。

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