國元證券：三因素制約反彈高度 量能變化是關鍵

　　週四市場明顯處於相對低迷的狀態，而使得保持震蕩的主力軍就是地産股昨日的覺醒，在雲南城投（600239）、創興資源（600193）、綠景控股（000502）和美都控股（600175）的強勢漲停策動下，市場在展現強勢震蕩的個股活躍氣氛，在央行對於首套房貸的局部放寬中，地産股可能“得到陽光就燦爛”。

　　但並不意味著整體對於房地産行業的放鬆，故此依靠這樣的反彈來單騎救主似乎有點癡人説夢。

　　行情依然可以延續 但三因素制約反彈高度

　　看起來是市場相對較強，但上面的空間短期來看似乎不太理想，原因有三：其一為周線的5周連續上漲，明顯受制于整體的5個月的大下降趨勢線的壓制，這點僅此是提供給了短線的相對活躍，大行情和大空間都很不是現實。

　　其二就是外圍和國內的大的宏觀週期都有很大的事情和問題，既然海外部分國家有進一步量化寬鬆的預期，但對於發展中國家和中國來説都是但對於通脹帶來的之後反應處理經濟下滑最大的考驗，絕非很大的刺激作用，局部的政策不可能是的行情徹底走強。

　　其三為上方120日均線的死死壓製作用，想徹底拍拖在近期不顯示，而量能方便也是不能足夠展開反彈預期，因為光靠滬市成交800多億的成交份額根本不夠縱深發展的基礎，而如果在日後的交易日中，發現突然放量也未必是件好事情，因為在1200億—1500億的規模的時刻，當下的震蕩走勢的大盤我想那更加要規避風險為主。

　　因此，市場的震蕩彈升可以延續，的呢絕對不可能出現持續大漲的勢頭，而選線的投資者本人依然建議近期衝高可以賣出，等待市場的重新回落時機來臨。

　　週期和消費兩個板塊仍是操作熱點

　　前期眾多市場人士分析認為，在2012年的前兩個季度中經濟增速將會持續探底，而房地産市場會出現非常明顯的調整情況，而週四市場房地産個股的漲停和強勢的表現主要是偷襲了政策可能微調的可能，但市場真實反映的應該是更多的政策和真實情況的延續，從當下的經濟格局和海外的傳導來看，接下來的刺激消費和擴大內需將是一個持續的政策連環過程，在這樣的前提下，地産股的大漲不可持續，也不是單騎救主的英雄板塊，相反，大的消費概念股和整體刺激性的內需板塊將是一個不錯的在2月份的邏輯性選股的思維。

　　而市場的關注應該放在兩點上，一種關注在歐洲債務問題上，昨日披露情況來看似乎逐漸有清晰的過程，隨著美國市場的不斷刷新反彈高點也正式在暗示更多的人會看好美國經濟的復蘇過程，第二種關注就是歐洲LTRO實施和美國QE3預期加強會帶來全球流動性的寬裕，這樣的大宗商品的外圍傳導能力就在不斷的升級和加強，而反映在新興國家的市場投資上週期性的個股極為搶手，有色、礦産和資源都在此消彼長的展現週期性的搶反彈慾望，而在這樣的局面下，眾多的市場資金也是不斷涌現週期性的相關行業和個股中，展現市場盤面的強者恒強的炒作格局。所以，分析的邏輯上在3月份兩會之前，相對政策穩定的環境中，週期性的個股依然會保持十分活躍的機會和短線極大的波段價值。

　　量能變化是衡量買賣進出的關鍵

　　總之，市場的分析還是那句話，持續大漲可能性很小，但持續的反彈震蕩來折騰攀升的空間還會延續，在短線市場震蕩和反復過程中，機會就在個股中而不再市場的整體趨勢性的力量，在這樣的局面下，把分析市場和操作個股截然分開，尋求短線的差價波段來完成短線的大漲背後的賣出邏輯。

　　而當市場在維持滬市800億—1000億的時刻，短線操作相對安全，而放量在1200一1500億的份額時刻，本人依然建議短線趁早的先離場，在等待新的震蕩回落所帶來的機會出現。