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目前交儲速度有所減弱 警惕棉花回落風險

發佈時間:2012年02月15日 07:28 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  限時不限量的國家收儲終於引燃了鄭棉的多頭行情,2011年12月中下旬,鄭州棉花期貨指數價格開始突破20500點的平臺穩步上漲,但棉花是否有持續攀升至23000平臺的動能,這一點還是讓人懷疑。儘管收儲至2012年3月底才結束,但其帶來的支撐效應或提前結束,棉價回落風險值得警惕。

  其一,目前交儲速度有所減弱,日收儲成交率創出收儲有成交以來的新低,新疆庫出現流拍。這有兩種可能性,一方面可能表明棉花收儲高峰應已經過去;另一方面,也不排除棉農見行情啟動,開始出現惜售心理的可能性。

  其二,現貨市場相對期貨市場仍顯疲弱,下游回暖並不明顯。鄭州期貨價格已啟動多時,但現貨價格鮮有波動,棉花收購價格折合皮棉估算成本19000元/噸附近不到,這個價格也僅是2011年的年度低點左右。近日現貨價格雖略有回升,但交易不甚活躍。2011年12月我國紡織品服裝出口額217.44億美元,同比增長9.2%,增速較上年同期放緩9.4%。其中,紡織品出口增速放緩6%,服裝出口增速放緩11.5%。

  其三,銷售方面也未出現明顯好轉,成本卻一再提高。2012年1月,PMI分項指數顯示,紡織業新訂單指數位於40%以下,但原材料購進價格指數在上升。收儲支撐正隨著收儲結束日期的到來而逐步消退,支撐的高度也是容易見頂的。因此,對後市的樂觀,如果沒有下游需求的拉動配合,恐怕是站不住腳的。

  其四,技術上,我們看到棉花上漲趨勢仍未改變,主要指標依然利好。自從突破20500元之後走勢強勁,在21000元平臺也無需多整理即邁向22000元。但22000平臺恐怕將面臨壓力,期現價差接近3000點,也或將招致更多賣保盤參與,使行情承壓。

  另外,美國農業部近期發佈關於棉花供需數據也給多頭敲響了警鐘。2月9日的2月供需報告顯示,期初庫存上調35.8萬噸,主要因為印度棉花諮詢委員會將印度2009/2010年度和2010/2011年度産量提高,全球産量上調11萬噸,主要因為巴基斯坦新棉上市量增加。美國農業部同時也下調了消費量6.2萬噸。期末庫存調整為1323.2萬噸,上調52.7萬噸,庫存消費比則大大超過了前兩個年度達到55%。

  2月初下發的2012年中央一號文件中,明確健全糧棉油糖等農産品儲備制度,對國內農産品形成一定利好。雖然現在離3月31日收儲結束還有一段時間,但我們也需有政策支撐逐漸衰退的心理準備。雖然棉花仍處上行通道,但在22000元平臺之上多頭或許需要更加謹慎對待。陳貝爾

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