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2月信貸或超1月 有望成全年最高

發佈時間:2012年02月14日 21:17 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  2月信貸或超1月

  1月人民幣貸款7381億元,低於預期

  由於央行10日公佈的1月人民幣貸款7381億元不僅低於一萬億元,更低於市場預期的8000億元左右,從而使得2月份的新增信貸同樣可能與近幾年的當月信貸投放比例有較大變化。

  在此之前的兩年中,每年的1月新增信貸數額都是當年月度人民幣貸款數額之首,並且1月人民幣貸款數額也是推斷和預期全年信貸數額的重要參數。而今年1月份的數額或許將改變一些往年的習慣情形。

  首先,今年1月的人民幣貸款數額或許不再成為全年最高的月份。從當下的情況來看,這一格局在今年發生變化的可能性已經非常之大,並且2月份的新增信貸數額或將超過1月,成為今年的月度新增信貸數額之首。

  之所以如此推斷,是因為按照往年習慣,全年四個季度的信貸投放多按照3:3:2:2比例投放,2009—2011近三年的數據更表明,第一季度的投放數額基本都超過三成,而第一個月的投放數額2009年、2010年均佔全年的15%以上,2010年佔比也接近15%。因此,若按往年情形1月新增信貸數額佔全年15%,則全年新增信貸將不足6萬億元,這一數額顯然離貨幣當局和市場的預期太遠。而如果全年按去年7.5萬億元左右的信貸總量算的話,則7381億元還不足總額的一成,意味著2、3月份至少也要保持1月的數額,才能勉強達到第一季度佔全年信貸投放三成的比重。因此,今年的1月信貸只能算是一個特殊的月份。

  其二,由於春節因素的影響已經全部體現在1月,因此,2月信貸投放從工作日而言回歸正常月份。基於1月份的低數額,加上其他各種宏觀經濟數據的影響,2月信貸投放增加的可能性大為上升。

  海關總署10公佈的數據顯示,1月份我國外貿出口1499.4億美元,同比下降0.5%,這是自2009年12月以來首度出現負增長;表明除了季節性因素影響外,外部出口環境日趨嚴峻,加之貿易摩擦持續升溫,歐債危機的不確定性,發達國家問題不斷,新興市場增速下滑,使得今年中國的外貿整體形勢更加嚴峻。

  此外,央行10日公佈的數據表明,1月份人民幣存款減少8000億元,同比多減7800億元。存款的流出在某種程度上也限制了銀行的放貸能力。加上市場對春節前央行可能下調一次存款準備金率的預期落空,也在一定程度上使銀行整體上少了數千億元的資金釋放。

  而2月10日,國家外匯管理局公佈的國際收支平衡表初步數據表明,2011年四季度我國國際收支經常項目順差598億美元,但資本和金融項目 (含凈誤差與遺漏)逆差474億美元,為2008年下半年以來首次出現,再次印證了去年四季度資本流出的猜測。

  因此,總體而言,今年新增信貸回歸常態的步伐會根據國際國內經濟形勢有細微變化,預計全年信貸數額會保持在去年水平,2月信貸有可能成為全年最高月份。

  (來源:新華網)

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