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博時基金李培剛買錯被迫止損 2011年虧20.83億

發佈時間:2012年02月14日 21:05 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  作為一隻資産規模上百億的“大胖子”基金,博時新興近兩年表現得不盡人意。基金經理李培剛,排在《投資者報》2011年“基金經理賺錢榜”倒數第6。

  博時基金人士認為,賠錢多主要與基金規模太大有關。據博時新興成長四季報,2011年年末該基金資産規模為107億元,比年初的169億元縮水37%。

  《投資者報》就相關問題採訪博時基金,公司人士以基金經理休假為由,未給出合理解釋。然而,從博時新興成長季報分析,李培剛2011年排名靠後的主因是判錯了方向,並在結構調整中被迫止損。

  被迫止損

  根據季報信息,博時新興成長去年四個季度“本期已實現收益”分別為3.14億元、-10億元、-1.09億元和-12.86億元,全年總虧損20.83億元。

  可以看出,一季度賣出的股票整體取得不錯的收益。而其餘三個季度均在止損。這在虧損最多的四季度最為明顯。

  去年一季度,A股市場在震蕩中小幅上升,其中黑色金屬、房地産、有色金屬、建築建材行業漲幅居前,信息服務、生物醫藥、電子元器件跌幅靠前。

  “在本季度,基於看好後市,本基金股票倉位依然保持較高,同時對組合結構進行調整,降低了零售、食品飲料、醫療保健行業配置比例,增加了週期性行業的配置,主要增加了建築建材、房地産行業配置比例。”李培剛在季度報告中寫道。

  然而,再對比四季度的情況可發現,在一季度看錯方向後,四季度其採取“割肉糾錯”策略使得當期已實現收益賬面虧損超過12億元。

  四季度,金融、保險、電力、傳媒表現較好,而零售、機械、有色表現較差,“本基金小幅降低了股票倉位,同時進一步對組合結構進行調整,增加了非週期性行業的配置,重點加倉了食品飲料、信息技術、醫療保健和銀行,對金屬材料、非金屬材料、房地産和汽車及配件進行了減倉。”

  對比去年一季度和四季度,所配置的品種和市場表現出入較大。

  再對比博時新興生長三季度末、四季度末的重倉股可發現,四季度其重倉持有的南玻A、中色股份、柳工、福星股份、中環股份從十大重倉股中消失。其中第一重倉股南玻A、柳工全年股價均腰斬,其餘幾隻股票跌幅也超過30%以上。

  觀點轉變

  一季度因看好後市,李培剛重點配置了週期性板塊,到9月中旬博時又發佈“底部區域,靜候反彈”的觀點。可以看出,前三個季度,李一直比較樂觀。

  但到了四季度觀點又有所轉變,在年末對2012年的展望中,他認為,從未來操作上看,嚴格控制倉位,防禦為上。

  “主要有兩點,一是買入未來增長有保障且估值較低的銀行、公用事業;二是長期受益經濟轉型的行業,包括消費、新興産業、環保等行業,重點是估值和盈利增長相匹配的個股。”季報中稱。

  2007年7月6日基金裕華終止上市,封轉開後更名為博時新興成長,轉型前基金裕華資産規模13.7億元,轉型後資産規模猛增至331.5億元,目前下降至106億元。

  李培剛擔任該基金經理,始於2008年7月。轉型後,由於資産規模太大,業績並不理想。尤其是近兩年來,據Wind數據,2011年,博時新興成長凈值下跌了30.69%,排在238隻同類基金的第204位。而此前一年,凈值下跌了6.45%,排在同類186隻基金第155名。

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