專家稱，中國版垃圾債將給中小企業融資帶來方便

　　證監會主席郭樹清去年12月兩次公開講話都表示要鼓勵發展高收益債。 日前，記者從相關人士處獲悉，中國版垃圾債發行已擬定上報，或在近期通過併發布，但是官方仍未給出具體發佈時間。

　　垃圾債也稱為高風險債券, 評信級別在標普BB級以下的公司發行的債券。垃圾債券向投資者提供高於其他債務工具的利息收益，因此垃圾債券也被稱為高收益債券，但投資垃圾債券的風險也高於投資其他債券。

　　鵬元資信評估有限公司副總裁、中國證券業協會證券資信評級專業委員會委員周沅帆透露：“據了解，高收益債相關辦法已經擬訂完畢，只等近期上會頒布。管理實行備案制，項目由主承銷商向交易所備案即可；期限不限，甚至1年之內也可。最快2月份可能會實施。”

　　一位券商分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示，目前對於中國版垃圾債發行辦法的各項事宜還沒有具體的要求下來，不能確認中國版垃圾債發行辦法是否真的已經提上日程，不過中國版垃圾債發行辦法的出臺將對中小企業融資以及民間借貸風險帶來一定利好之處。

　　該券商分析還表示，中國版垃圾債發行辦法的出臺雖然能夠給中小企業融資帶來方便、降低民間借貸風險等方面的利好。但是垃圾債的發行也會帶來一些弊端，大量資金的流入會給市場帶來一些不穩定因素，導致市場混亂、一些非法的金融投資行為也會逐漸顯露頭角。高收益帶來的高風險也會給投資者在投資垃圾債的同時面臨著更大損失的風險。中國版垃圾債的發行辦法目前仍沒有具體時間，所以對於中國版垃圾發行的利大於弊還是弊大於利目前尚不能下定論。

　　作為比較成熟的美國債券市場，垃圾債券在美國風行的十年雖然對美國經濟産生過積極作用，籌集了數千億遊資，也使日本等國資金大量流入，並使美國企業在強大外力壓迫下刻意求新，改進管理等，但也遺留下了嚴重後果，包括儲蓄信貸業的破産、杠桿收購的惡性發展、債券市場的嚴重混亂及金融犯罪增多等等。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，高收益債開閘對投資人、籌資人和金融市場有好處。“對投資人，有了存款之外可選擇的金融産品；對籌資人，降低了企業能夠獲得相對低成本融資渠道的門檻；對於金融市場，則是進一步深化。”

　　中誠信資訊副總裁郇公弟稱，目前國內債券市場人為分割成兩塊，一是銀行間市場，二是交易所市場。交易所債市交易額目前僅佔債券市場的5%，而債券市場存量有21萬億元。“目前兩個市場人為割裂，是當下債市的瓶頸，發行高收益債，將有利於促進交易所市場提高規模。”