蕪湖出臺樓市新政，被解讀為龍年樓市"救市"第一槍，今早地産股出現普遍大漲，而滬指盤中也再度創出本輪反彈新高——2368.98點。不過有分析認為，目前國內、外因素都不支持A股市場走出趨勢性行情，鋻於2350點之上的巨量換手，以目前兩市成交量很難在2350點之上站穩。而美國、歐洲股市連續上漲後隨時可能出現調整，美元指數日線級別的反彈也可能隨時出現，若此，國際有色金屬等大宗商品也面臨調整壓力。應該説，這輪有色金屬、稀土板塊、煤炭股等資源股的上漲基礎並不紮實，而資源股反彈的力度、持續的時間，將決定2132點能走多遠。

　　專家熱議CPI A股將演繹進二退一格局

　　專家指出，1月份CPI數據反彈不會對股市構成利空影響

　　主持人：國家統計局9日公佈數據，1月CPI同比上漲4.5%，環比漲1.5%；PPI同比上漲0.7%，環比降0.1%。從CPI數據看，略高於市場預期。請問是什麼原因造成CPI數據高企？是否代表通脹壓力捲土重來？

　　數據超預期

　　難改下降趨勢

　　國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松：在春節因素推動下，1月CPI如期反彈到4.5%，上漲主要動力是食品；雖稍高於市場預期，但從走勢看1月份物價的反彈沒有改變物價回落的態勢，預期2月份CPI會有明顯回落，並首次在本輪迴落中回到4%以下。國際資源價格回落，使得PPI環比在12月份回落0.3%的基礎上繼續回落0.1%。

　　英大證券研究所所長李大霄：1月份CPI數據超出市場預期，是CPI增速下降過程中的一次小反復。主要原因還是受到了節日影響，2月份這個數據會低一些。同時預計，2012年CPI數據全年低點將在3%左右，這一數字將在三季度出現。

　　西南證券研究所所長王劍輝：雖然CPI反彈超預期，但季節因素顯著，並不代表通脹捲土重來，從PPI繼續回落也能看出物價漲幅整體下行的趨勢。

　　南開大學經濟學研究所所長柳欣：1月份元旦、春節"雙節"因素疊加，食品價格的上漲在預料之中。推動CPI上漲主要是節日因素以及季節性因素。食品價格權重過高很大程度上影響到CPI數值，1月CPI短暫回升不會影響到全年CPI回落的趨勢，預計今年CPI有望降至3%。

　　中國社科院金融所金融實驗室主任、中國經濟評價中心主任劉煜輝：1月CPI的上漲超出了市場的普遍預期，此前市場普遍預計上漲幅度在4.1%-4.2%左右，春節物價上漲、1月份國家大宗商品價格反彈等因素是1月CPI上漲的主要動力。

　　海通證券首席經濟學家李迅雷：由於季節性因素，除了節日因素和天氣因素之外，翹尾因素也成為CPI基本持平的一個支撐因素。受春節食品漲價影響，1月份的CPI數據大大超出預期，但當這些因素在2月份會有所淡化，CPI將回落。

　　東吳基金首席策略規劃師陳憲：1月CPI為4.5%，看似走高，其實純屬"雙節"效應。1月份食品價格環比上4.2%，影響CPI環比上漲1.34個百分點，2月食品價格難以再堅挺。並且PPI環比漲幅繼續回落。因此，勿擔心通脹。

　　主持人：前期市場預測1月CPI均值為4.1%，因此認為，宏觀經濟數據公佈以後或讓"降準"落地。但從公佈的1月CPI數據看，並沒有按市場預期走，那麼，是否降準也要落空？

　　1月CPI數據公佈

　　"降準"預期延後

　　澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛：1月份CPI數據的公佈讓短期內調降準備金率的市場預期明顯開始退潮。今年總體維持偏寬鬆的貨幣政策，"降準"是遲早的事，但是時點不好判斷。

　　西南證券研究所所長王劍輝：此數據使得央行出台下一次降準措施的時間延後，不利於股市行情的繼續走好。

　　信達證券研發中心總經理呂立新：1月份CPI較去年12月份有所上漲，下調準備金率的可能性仍不大，一般在兩會之前央行不會出現降準的動作。

　　南開大學經濟學研究所所長柳欣：1月CPI的上升一定程度上會影響到了近期的貨幣政府，但考慮到整體通脹壓力的減緩和外匯儲備的增長，未來三個月降準的可能性仍然較大。

　　中國財經大學期貨證券研究所所長賀強：一切要看2月份的物價指數，如果2月CPI有明顯回落，或將下調準備金率。

　　中國社科院金融所金融實驗室主任、中國經濟評價中心主任劉煜輝：對於宏觀調控政策的下一步走向，央行在準備金率及信貸方面將更加謹慎，不會輕易作出調整。

　　海通證券首席經濟學家李迅雷：近期存款準備金有下調可能。

　　中國人民大學經濟學院副院長劉元春：由於CPI給人感覺仍處於高位，因此貨幣政策的放鬆和調增存準率可能將會延緩，實際上從信貸總量和央行近期的一系列貨幣政策已經有放鬆的跡象，但明顯的鬆動模式還未出現。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍：近期存準率或難有調整。

　　主持人：從昨日市場對CPI數據出來以後的反映看，市場表現平和，並沒有解讀為利空，最終滬深兩市以小陽線報收，成交量較上一交易日略有放大。對此走勢，如何理解？

　　短期震蕩整理

　　藍籌股播種時間到

　　英大證券：1月份CPI數據的反彈將不會對股市構成較大影響，只能説數據不是非常理想，但對股市構不成利空，CPI數據殺不死"小牛"。對於後市，維持2132點就是鑽石底的判斷，同時藍籌股播種的時間到了。

　　招商證券：1月居民消費價格(CPI)同比漲4.5%。CPI漲幅超過市場預期，但市場反應較為平和。這主要是因為一月份數據受季節性因素影響較大，並不能改變通脹下行的趨勢。隨著春節後農産品價格的逐步回落，預計二月份物價水平會進一步走低，而通脹水平的降低則為政策上可能的寬鬆措施提供了空間。盤面觀察，滬指全天總體圍繞2350點附近窄幅震蕩。週二領漲主力煤炭有色以及金融等維持整理走勢，但其餘個股表現較為活躍，量能也繼續溫和放大。技術上看，滬指盤中最高觸及到上升楔形的上軌後回落，短線市場繼續在楔形內部震蕩可能性較大。一方面，下降趨勢線的突破仍需確認和整固；同時，目前的大環境上也不具備股指連續大幅反彈的條件，CPI漲幅超預期的情況下央行短期內降準可能性不大。所以股指進二退一，震蕩上行可能性較大，重點在於把握個股機會和節奏。短線可能繼續震蕩，仍應適當控制倉位，以逢低介入為主，不宜過份追高。品種方面，可關注低估值藍籌品種及優質醫藥消費類品種。

　　開源證券：日K線上看，股指圍繞2350點一線震蕩整固，盤中再創本輪反彈新高，成交量持續放大。指數日K線收出一顆小陽十字星，股指尾市回落，放量滯漲顯示出市場上方拋盤比較沉重，作為下降軌道壓力線的2350點壓力位的突破恐難一蹴而就，大盤短線還有震蕩休整要求。指標方面，MACD指標再收一根紅柱，DIF、DEA持續上行，股指繼續運行在布林線中軌上方，但逐步逼近的布林線上軌或對指數形成壓制，KDJ指標出現高位粘滯，市場短線或再度面臨方向選擇。

　　統計局公佈1月份CPI同比上漲4.5%，高於市場預期，包括降低存準率在內的貨幣政策放鬆預期大幅降溫。今日將是本週最後的一個交易日，大盤放量滯漲後震蕩休整要求加大，保持謹慎。(孫華 證券日報)