1月CPI漲4.5%超預期存款準備金率下調或推遲到3月_經濟臺

市民在超市選購雞蛋新華社圖

　　1月份居民消費價格(CPI)同比漲4.5%，漲幅比上月提高0.4個百分點，這是自去年8月同比連續下跌以來首度止落回漲，漲幅超過了市場此前 4.1%左右的預期。昨日，國家統計局發佈數據顯示，1月份食品價格同比上漲10.5%，影響CPI同比上漲約3.29個百分點，成為最大的影響因素。從環比數據看，1月份CPI環比上漲1.5％。

　　專家認為，1月份CPI漲幅反彈，主要是由春節提前及今年寒冷天氣造成，CPI在年內總體回落的勢頭預計不會改變。但專家同時提醒，我國物價調控仍存在一些不穩定因素，穩物價仍不可放鬆。

　　數據分析

　　節日消費帶動食品飆高

　　國家統計局昨日發佈的數據顯示，1月份全國居民消費價格總水平同比上漲4.5%。其中，城市上漲4.5%，農村上漲4.6%；食品價格上漲10.5%，非食品價格上漲1.8%。

　　國資委研究中心研究員胡遲對記者表示，雖然1月份的CPI值沒有如人們所希望的繼續向下，而出現一定的回升，但也基本在事先的預料之中。

　　胡遲認為，CPI超預期上漲的原因在於兩大因素，一是季節性因素，近一個時期，中國以及世界各個地區大都出現了多年未遇的極端性氣候，這在很大程度上影響了農産品的生産以及運送；二是節日因素，今年的元旦與春節都集中在1月，兩節集中使對農産品的需求一下子上升。這兩個因素都導致農産品價格不可避免地出現上漲。這種情況在去年1月份的物價走勢中也曾經出現過。

　　“但這兩個因素可能不具有持續性。因為隨著節日的過去與氣候的逐漸轉暖，其相應地對物價上漲的壓力會有所減輕。”胡遲表示。

　　未來走勢

　　2月CPI將出現節後回落

　　按照慣例，中國對於每年年初兩個月的CPI一般不單獨分析，而是分析1~2月份整體的物價情況，以避免在這兩個月中所出現的春節和元旦給物價指數帶來太大的波動。評價1月份物價是否只是短期現象，還需要看2月的物價情況。

　　農業部所監測的農産品批發價格日度指數和“菜籃子”産品批發價格日度指數顯示，兩大批發價格在1月30日~2月2日之間達到短期峰值後價格已經從峰值跌下。一些蔬菜經銷商表示，菜價從大年初五之後就一路下行，青椒批發價從原來的6元多已經下滑到2元多。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委對記者分析，1月CPI 環比漲1.5%高於往年春節所在月份環比均值1.3%，鮮菜漲幅偏高帶動食品環比大超往年春節，但預計2月菜價漲幅將大幅回落，對後續月份CPI同比影響不大。非食品環比漲幅與往年春節期間持平，各類服務及旅遊價格環比大漲，其餘分項與往年春節持平或回落，剔除暫時性擾動，物價上行壓力較小。

　　申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇對記者表示，春節移位效應將使得2月份CPI漲幅大幅度回落1個百分點。

　　全年回落中仍有反彈隱憂

　　李慧勇也強調，在需求下降以及貨幣增長處於低位的情況下，申銀萬國繼續維持通脹回落、前高後穩的預期，並判斷今年7月份前後是全年低點。

　　值得注意的是，1月份的PPI已經止跌回升。統計局的數據顯示，全國工業生産者出廠價格同比上漲0.7%，環比下降0.1%。美歐持續的量化寬鬆政策、伊朗和敘利亞局勢的影響已經助推全球原油價格再次攀升，可能通過由外及內的輸入性通脹因素再次推升PPI，並間接影響CPI。

　　胡遲認為，今年的CPI基本應該是向下的，今年物價上漲的壓力應該小于去年。但也不可就此掉以輕心。因為諸如氣候、國際經濟的外部環境等不確定性因素的影響，CPI的下行很可能不會是一帆風順的，中間不排除又出現反彈，對今年物價上漲的壓力還不應該小視。

　　由於1月份CPI高於預期，外界結合今年中國增速下滑情況也在猜測，中國是否會出現滯漲。發改委新聞發言人李樸民昨日強調，中國的經濟發展有許多有利的條件，特別是工業化和城鎮化還處於加快的進程中，推進工業化和城鎮化進程本身就會給國內需求提供巨大的潛力。2012年中國經濟平穩較快發展的勢頭依然會得到鞏固。

　　第一財經日報記者汪時鋒發自北京

　　百姓感受

　　百姓直觀感受：衣食住行上漲

　　“大大高於市場和我們的預期。”雖然在經濟學家眼中，1月份CPI同比上漲4.5％非常意外，但普通百姓的親身感受卻讓這個數字顯得更合理。衣食住行特別是食品價格的持續上漲，讓百姓對於CPI的反彈並不奇怪，感受到的心理漲幅還遠不止如此。

　　自今年1月以來，不僅身邊的麥當勞、星巴克等洋快餐店、咖啡店相繼上調了價格，基本的蔬菜價格在春節期間均應聲上漲。國家統計局的數據顯示，在1月最後10天，全國50個城市大白菜、油菜、芹菜和黃瓜的平均價格與去年同期相比價格均上漲13％~18％。

　　除去食品價格，包括房租、衣著、醫療等內生性生活成本居高不下，讓人們對CPI再次反彈較為麻木，輸入性通脹的隱現也讓不少有車族感受到更多生活成本的壓力。就在1月份CPI數據公佈前兩天，國家發展改革委上調汽柴油價格每噸300元。

　　中國人民大學財政與金融學院副院長趙錫軍表示，目前國際經濟與金融市場形勢依然錯綜複雜，雖然之前的調控對於價格水平回落起了積極作用，但由於國際大宗商品價格未來可能仍將上下震蕩，今年輸入型通脹帶來的各方面成本上升壓力或將時隱時現，雖然國內物價回落大趨勢基本沒變，但上述原因可能還將降低居民對於 CPI變化的感受。

　　在GDP方面，世界兩大金融機構——世界銀行和國際貨幣基金組織上月分別發佈今明兩年全球經濟預測，下調了中國今明兩年經濟增長的預期。一位經濟學家指出，如果覺得GDP下降太抽象，那麼企業招工、財政稅收、百姓收入的下降則將給所有人帶來最為直觀的感受。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，“過去5年中國經濟平均增速超過10％，那麼如果掉到8％以下就意味著減速近三分之一，到時候訂單、利潤、工作崗位和收入都會下一個臺階。”據新華社

　　政策走勢

　　存準率年內可能下調2~4次

　　超預期反彈的通脹數據還是對市場中關於貨幣政策的預期産生了較大影響。多位業內人士表示，在通脹並未顯著回落之前，包括降低存款準備金率在內的貨幣政策工具可能會推遲使用。銀河證券首席經濟學家潘向東認為，當前的CPI會使得貨幣政策繼續保持穩健，CPI的趨勢性拐點比預計來得慢，存準率的下調可能推遲到三月份。

　　國泰君安首席宏觀研究員姜超認為，雖然長期看來CPI的回落趨勢不變，但是1月份物價的反彈，使得貨幣政策的放鬆預期將被推後。

　　在交通銀行金融研究中心研究員王宇雯看來，年內貨幣政策不具備大幅放鬆的條件。雖然春節前後市場對央行調降法定存款準備金率的預期強烈，但由於2月初央行又重啟正回購操作，暗示節後市場資金面緊張局面有所緩解，降準的預期明顯回落。

　　央行在1月份停發央票並進行逆回購操作以穩定春節期間市場流動性，但隨著節後市場資金面逐步回暖，央行再次啟動了短期正回購回籠資金。

　　數據顯示，央行本週在公開市場合計回籠資金達到460億元，而當週到期資金僅為20億元，一週內央行從公開市場凈回籠資金達到440億元。

　　隨著1月份通脹水平的反彈，央行在最近的操作中加大了短期資金的回籠力度，被業內人士視為是進行靈活的短期資金調節。

　　據來自交通銀行金融研究中心的觀點，2012年貨幣政策將繼續維持穩健，具體操作將穩中偏松。預計年內存貸款基準利率將保持基本穩定，央行未來仍將主要通過公開市場操作來調節市場流動性。“如果外匯佔款持續下降、銀行體系流動性緊張的情況再次出現，年內存款準備金率仍有進一步下調的空間。年內準備金率可能下調2~4次、每次0.5個百分點。”據新華社

　　股市影響

　　CPI高於預期 A股強勢震蕩消化利空

　　儘管昨天國家統計局公佈的CPI數據比市場預期的要高，且PPI數據增幅創下26月來新低，給A股市場帶來了一定寬幅震蕩；但是，排除春節因素通脹未來仍將逐月回落，這將利好A股市場。因此，昨日市場在成交量的配合下走出強勢震蕩格局，個股熱點則全面被激活。

　　地産活躍有色回調

　　昨日早盤受CPI數據影響指數一度探底，但電子、農業等小盤股活躍，帶動了市場人氣，地産股盤中拉升提振股指；可金融板塊走勢疲軟，兩大權重板塊在漲跌榜兩端壓起翹翹板。午後大盤震蕩上揚，兩市股指雙雙創出反彈新高；但尾盤在有色板塊回落帶動下，晚節不保，不過市場同比成交量放大一成半。

　　截至收盤，滬指漲2.06點報收2349.59點，漲幅0.09%；深成指漲3.15點報收9560.73點，漲0.03%。在盤面上，房地産板塊一馬當先，一度大漲逾2%，醫療器械、傢具、玻璃、生物制藥、造紙、釀酒等中小板塊亦有不錯表現；有色、黃金板塊為跌幅榜急先鋒，券商、煤炭、食品、石油、保險板塊緊隨其後。

　　CPI因素被盤中消化

　　昨日滬深股市之所以全天走出震蕩行情，跟統計局公佈的CPI數據有直接關係。國家統計局公佈1月CPI同比上漲4.5%，較去年12月份的4.1%出現較大反彈，亦高於此前市場預期的4%。同時，1月份PPI同比上漲0.7%，漲幅創近26個月新低，説明經濟發展還在呈現減速狀態。

　　同時，市場人士普遍認為，CPI數據超出之前市場預期，是翹尾因素影響明顯，排除春節因素，通脹未來仍將逐月回落；不過PPI漲幅連續走低，説明市場對經濟下滑的擔憂不斷加重，預計2月份仍需繼續下調存款準備金率刺激經濟。再加上市場普遍預期養老金入市已是大勢所趨，將引導各類投資者轉向價值投資；因此，市場出現了比較強勢的震蕩格局。

　　近期A股仍將延續強勢

　　對於A股市場的發展趨勢，申銀萬國分析師何武認為，“雖然股指短期可能尚有慣性反彈的機會，但2350點之上不宜追漲，可適當控制倉位，等待更合適的介入時機。不過，從中期觀察，月度的隨機指標逐漸低於20，顯示中期風險可能在逐漸釋放過程之中，後市逐步走出困境的希望在增加。”

　　不過，光大證券分析師周明認為，目前滬指MACD、KDJ指標均處於多頭區域，均線系統保持多頭髮散態勢，市場強勢十分明顯。而資金選擇的攻擊對象出現大面積擴散，在有色、煤炭資源股調整的同時，新的市場熱點走強，有利於活躍市場人氣，延續反彈行情。建議投資者近期以持股待漲為主。記者李晶

　　重慶市場

　　1月肉菜價小幅上漲節後開始回落

　　本報訊（記者劉渝暢）根據國家統計局發佈的數據，1月份CPI同比上漲4.5%，我市情況如何？昨日，記者走訪我市主城部分農貿市場了解到，1月份我市肉菜價格環比漲幅較小，節後已出現回落態勢。

　　“今年開年以來，蔬菜價格波動是近三年最小的。”觀農貿市場總經理張曉強告訴記者，去年12月份，該市場40多種大宗蔬菜批發均價穩定在每公斤2.86 元，全月蔬菜進場量達到12.8萬噸；而進入今年1月，儘管有元旦節日消費高峰，隨著蔬菜進場量達到12.9萬噸，蔬菜批發均價下降至每公斤 2.6~2.7元。

　　“而春節期間，由於消費高峰和菜販放假等因素，蔬菜批發均價漲至每公斤2.9元。”張曉強表示，但這一價格也較去年同期每公斤便宜0.2元。“目前，隨著節日消費高峰結束，批發均價也降至平日水平，每公斤均價穩定在2.52元。”張曉強表示。

　　而據石灰市菜市場管理處負責人劉吉昌介紹，去年12月份，市場上精瘦肉零售均價為每公斤26元；三線肉每公斤22元。“但受元旦節日影響，這一價格平均每公斤上漲了2~3元左右。”劉吉昌説，而春節期間，精瘦肉價格穩定在每公斤30元；三線肉穩定在每公斤28元。

　　“目前，精瘦肉和三線肉價格已經回落至每公斤28元、26元。”劉吉昌介紹，雞蛋1月份漲幅也較小，去年12月份鮮蛋零售均價為8~9元/公斤，進入1月份近每公斤上漲1元。

　　雞蛋批發價跌破6元跌幅達四成多

　　商務部近日發佈上周（1月30日至2月5日）重點監測的食用農産品價格顯示，全國雞蛋零售價格下降0.4%，降幅比前一週擴大0.3個百分點。

　　昨日上午，當記者來到位於沙坪壩梨樹灣的雞蛋批發市場，看到的景象如天氣一般寒冷。“開年以來，價格就一直往下掉，到現在我就虧了上萬元。”做了多年雞蛋批發生意的老闆葉鈞無奈地介紹，元旦期間，鮮蛋批發價還維持在8~10元/公斤，但目前已經跌破每公斤6元，降幅達4成多。

　　“今天的批發價才每公斤5.3元，較成本價低了0.4元。”另一老闆王斌則告訴記者，去年同期雞蛋批發均價也在每公斤7~8元之間。

　　據石灰市菜市場管理處負責人劉吉昌透露，批發價降幅與零售價降幅有差距，主要是受傳導週期影響。

　　影響

　　養殖戶每天損失三四千元

　　“受前一段時間南方禽流感影響，近期，我們這邊雞蛋外銷訂單銳減。”長壽區一蛋雞養殖大戶高俊超告訴記者，去年12月份時，雞蛋出售價還穩定在每公斤 6.8~7元之間，現在已經跌至每公斤5.6元。該區另一養殖大戶黃安民則告訴記者，與12月份的高價位相比，如今蛋價累計下跌了20%。

　　“往年，價格都不會低於6元/公斤的。”高俊超介紹，像他們養殖戶，雞蛋至少要賣到每公斤6.6元才保本。“加上受禽流感影響、銷路不暢等影響，現在每天我都要損失3000~4000元。”高俊超透露。