今年以來，滬綜指迎來一波200多點頗有聲勢的反彈行情，大盤初露牛市尖角。相比近期周邊市場普遍迭創二年新高的牛市格局，A股市場整體投資情緒和上升力度並不令人樂觀，目前主力機構以震蕩盤整“牛皮市”的觀點居多。

　　從已公佈的PMI等經濟數據來看，國內需求上升的勢頭明顯，1月份農産品價格上漲明顯，CPI略有走高，但通脹等數據變化基本符合市場預期，短線A股市場並不受其變化影響。股市的基本面有所改觀，而且資金面緊張格局進一步放緩，1月新增信貸約8000億元，四大行新增貸款約3200億元。央行一直通過逆回購注入市場流動性的格局等利多支持大盤短線上揚。從股市環境來看，新年以來，證監會不斷出臺股市新政，諸如新股發行體制改革舉措、從央企增持到養老金入市，一連串利好出臺均有利於穩定投資者情緒，進而改變機構對市場的悲觀預期。不過，節前市場廣為預期的再度下調存準率等利好，遲遲未能兌現。整體來看，目前市場是喜憂參半、喜略大於憂。

　　從市場角度觀察，在一月漲勢基礎下滬指2300點支撐已經確立，但是2012年最大的投資機會是在資本市場轉型和金融創新。所謂社保資金錢入市，雖屬遠水，但望梅止渴的效應已顯。長線資金入市信號表明市場安全邊際已經出現。

　　此外，産業資本連續四週凈增持A股。大規模的産業資本目前在房地産降速和高壓調控政策改變不明確情況之下，只有股市能夠成為規模資金獲取穩定收益的替代品，資本市場往往領先經濟復蘇。只要今年A股出現持續的漲升財富效應，就會有源源不斷的資金進入A股。目前A股市場正面臨估值、産業資本增持、政策呵護的三重底部，特別短線政策受益板塊和業績預增等低價補漲股仍是行情推動的主線。

　　技術上，滬指在突破60日均線2325點後，直接受壓于120日均線，但是大盤指標持續頂背離，滬指始終運行在自3067點以來的下降通道之內。因此，在2400點附近多空雙方將展開激烈爭奪，對於流動性預期的變化將最終影響反彈進程。一旦放量突破上檔密集成交區，A股就會演繹成一波中期反彈行情。

　　操作上，近期倉位較輕的投資者應改變不必要的謹慎，在不追漲的心態下短線滾動操作，機會多多。