交銀施羅德基金：股市正面臨階段性投資機遇期_新聞臺

　　交銀施羅德權益部副總經理、交銀先鋒及交銀主題基金經理史偉表示，雖然政策放鬆的力度與實踐爭議較大，央行究竟何時降低準備金率存在技術選擇問題，但逐漸趨松則基本沒有懸念。只要政策進一步微調刺激增長，國內股市將可能出現階段性投資機會。

　　史偉表示，在一系列政策預調微調後，從2011年11月開始，銀行貸款的同比增速雖變化不大，但是環比增長已經顯著提高，甚至環比折年率達到接近20%的水平。M2同比增長已經企穩回升，而M1增速的底部也基本確認。在貨幣與信貸逐步寬鬆的環境下，票據轉貼現利率從2011年4季度逐步回落，銀行間信貸與回購利率在2012年春節後也逐步結束緊張狀態，甚至全社會整體利率也預期正在出現逐步回落。在此前提下，股票市場整體估值將結束收縮狀態，逐步進入到估值回升狀態，指數出現領先經濟復蘇的上漲也可能合情合理，並符合歷史規律。

　　他進一步指出，從目前時點觀察，無論週期股還是非週期股，市盈率與市凈率基本達到歷史低位。更加值得重視的是，2012年1月份，甚至出現了産業基本增持金額超過減持金額的局面。從估值角度而言，無論是産業資本還是金融資本，目前的股市似乎都具備較為顯著的投資價值。

　　史偉認為，隨著通脹的逐步回落，經濟平穩增長必將成為政策選擇。在全球政策都保增長的環境下，2012年全球股市都出現了上漲，尤其是通脹壓力回落，政策放鬆的新興經濟體股市都出現了明顯的上漲。而目前也許正站在階段性投資機會的時間窗口前。