中國金融體系最大軟肋───債券市場，即將迎來一場變革，而這場變革的急先鋒，有著一個難聽的俗名───垃圾債。知情人士透露，證監會于近日召開了高收益債券座談會，多家證券公司參會，高收益債相關辦法有望在近期頒布，並且最快本月落地實施。

　　允許中小企業發行高收益債，有助緩解這類企業的融資困境。

　　債市風險加大

　　分析人士指出，高收益債的推出，將徹底改變中國債券市場低風險甚至零風險的舊貌，“閉眼買債”將成為歷史，中國債券市場的動蕩性和風險性將日益成為常態，債券投資者亟須樹立風險意識。

　　備案即可發行

　　鵬元資信評估有限公司副總裁、中國證券業協會證券資信評級專業委員會委員周沅帆昨日透露，高收益債相關辦法已經擬訂完畢，只等近期上會頒布。管理實行備案制，項目由主承銷商向交易所備案即可，最快2月份可能會實施。

　　周沅帆説，證監會債券辦公室前期對此已做了大量的研究工作，近期還對浙江省中小企業進行了調研，並分別召集承銷商和機構投資者進行座談徵詢意見。

　　上交所積極推動

　　高收益債最積極的推動者之一是上海證券交易所。“這個事主要由證監會和上海證券交易所推動，”某評級機構負責人對媒體透露，“而高收益債前期也將限于交易所市場流通。”

　　證監會主席郭樹清2011年12月兩次公開講話都表示要鼓勵發展高收益債。重慶晨報報道

　　什麼是垃圾債？

　　高收益債在金融行業俗稱“垃圾債”，指的是評級低於BB投資級的債券，由於違約風險高，它們通常支付較高的收益。並不是説高收益債券是沒有價值的“垃圾”；事實上，垃圾債是國際金融市場具有獨特作用的一個有機組成部分。

　　美國市場是垃圾債的主要市場，2011年全球垃圾債發行規模接近5000億美元。20世紀80年代，一些投機家利用垃圾債調動天量市場資金，對盈利能力未得到充分發揮的大企業進行“惡意收購”和大刀闊斧的改革，再以所獲利潤支付債券利息。這批令企業高管們聞之色變的“門口的野蠻人”，就是利用了垃圾債這個利器，將金融活動“創造性破壞”的力量發揮到極致。