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眾所週知，中級反彈的首要觸發因素便是流動性改善，目前這一趨勢沒有發生改變，而且近期基本面的改善也漸漸顯現。歐美和中國PMI同時出現回升，顯示全球經濟正在從下滑轉變為企穩；尤其是美國失業率持續回落，自發性復蘇的特徵日益明顯。2012年中國經濟也從去年過度緊縮後的不正常增長向正常增長回歸，這足以支持一次中級反彈，我們建議持有大盤股和週期股，並買入消費品和部分增長實在的小盤股。
從短期數據來看，歐美和中國經濟均有改善，經濟正在從下滑轉為企穩，美國勞動市場持續好轉，我們堅持認為美國已進入自發復蘇過程。關於中期內的增長點和經濟潛在增速下滑的問題，我們認為多數投資者的思維方式過於簡單、粗糙和線性。鋻於2011年的過度緊縮，這些傳統增長點目前的增長速度不僅是低於過往十年的平均增速，而且低於未來的潛在增速，因此，2012年是這些傳統行業和經濟增速從不正常緊縮到回歸正常的過程，這對於股市的中級反彈來説，足以構成支撐。此外，很多人都忽視了經濟的內生調節能力，在通脹下行的中後期，那些受益於成本壓力緩解的行業盈利能力會好轉，從而漸漸起到穩定經濟的作用。
至於行業反彈的路徑，我們認為先從資金面敏感的銀行地産等大盤股開始、到週期股，然後是消費品和小盤股。站在當前這個時點，我們建議持有大盤股和週期股，買入消費品和部分增長實在的小盤股。
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