深圳特區報訊 “２０１２年的Ａ股將呈現震蕩市格局，股票型基金將面臨更多考驗，而對於追求穩定收益的普通投資者而言，最好的投資工具應該是債券型基金。”站在新年的起跑點，不少機構都向投資者推薦債市的機會。

　　諾德雙翼分級債基基金經理趙滔滔就認為：“雖然貨幣政策的拐點還未出現（降低存款準備金率、降息），但目前處於債券牛市的初期或者萌芽狀態，是入場的最好時機。” 趙滔滔進一步分析稱，經濟放緩，通脹下行，貨幣政策逐步轉向寬鬆，流動性趨勢性轉好，種種利好條件下，其對今年的債市展望極為樂觀，債市有望在經濟緩步回落、低通脹、貨幣政策放鬆、資金面寬裕等利好下走出大牛市行情。

　　他表示，債市的轉暖一方面需要宏觀經濟基本面的支持，如經濟下滑、通脹回落，另一方面也需要寬鬆資金面的配合。從目前的市場情況看，宏觀經濟基本面對於債市繼續走強的支撐已確認，並且屬於市場的一致預期。但資金面在外匯佔款流出、銀行放貸能力硬性約束、季節效應等負面因素的影響下，分歧較大。從政策面上來看，面對經濟下滑速度較快、通脹已明顯回落的宏觀經濟環境下，“穩健”基調基礎上的適度寬鬆是可以期待的。歷史數據顯示，存準率調整往往是一個連續的過程，相信隨著經濟下滑力度的加大，存準率步入連續下調的概率較大。因此，投資者對於債市未來的資金面不應悲觀。從近期的貨幣信貸數據來看，貨幣拐點已經出現，而在經濟拐點出現前的貨幣寬鬆階段往往也是債市表現最好的階段。因此，目前債市入場時機較佳。

　　那麼，債市行情將會如何演繹呢？趙滔滔分析稱，伴隨著不同的市場階段，預計２０１２年的債市行情將遵循著從利率品種，高等級信用債，向中低等級信用債逐步演繹。投資者可遵循這一思路，密切跟蹤宏觀經濟和市場變化，關注不同品種間的風險收益性質變化，合理進行資産配置。（小文）