節後第一週股市表現跌宕起伏，雖然開市第一天未能實現龍抬頭，但後半周在一系列利好的影響下，大盤股帶動市場整體上漲，總體上延續著年前的反彈態勢。從基金倉位操作來看，本週基金倉位水平變化不大，操作分化有所加大。

　　從德聖基金研究中心公佈的倉位數據可以看出，截至２月２日，偏股方向基金平均倉位相比年前變化不大。可比主動股票基金加權平均倉位為８２．８９％，相比節前略增０．５１％；偏股混合型基金加權平均倉位為７６．８１％，相比節前微增０．１２％；配置混合型基金加權平均倉位６９．７８％，相比節前增加０．７８％。

　　從具體基金來看，本週基金操作繼續體現出分化特徵，但倉位操作力度都不大，增減倉基金力量基本持平。

　　本週基金公佈了２０１１年四季度的持倉數據，從測算情況來看，偏股方向基金２０１１年倉位策略保持了較高的穩定性，股票型基金平均倉位大部分時間保持在８０％以上，而持股比例較低的偏債方向基金股票倉位變化較大。

　　目前，基金對於２０１２年全年Ａ股市場謹慎樂觀，對於２０１２年一季度，基金多數持震蕩反彈的觀點，認為經過前期的大幅度調整，股市估值已經具備吸引力，特別是很多藍籌股處於明顯低估，以匯金公司為代表的大股東增持意願明顯。

　　不過，從國際因素看，２０１２年一季度即將迎來歐債危機以來最大最集中的一輪債務到期，而歐洲經濟依然疲弱，將加劇資金從歐洲、新興市場流向美國。外圍歐債到期對Ａ股市場將形成衝擊。

　　因此，在行業配置上，一季度以均衡為主，關注股息率高的低估值品種和調整到位的成長股的投資機會。

　　對於２０１２年１季度債券市場，絕大多數債券型基金錶現出一致性的樂觀態度，投資組合中持有債券久期拉長，利率産品和高等級信用債的受到多數基金關注，對於低等級信用債仍存謹慎。