機構動向

　　早報訊 截至1月30日，納入統計的64家基金公司旗下872隻基金2011年四季報已全部披露完畢。天相投顧數據顯示，2011年四季度，低估值的金融保險、房地産業和防守性好的食品飲料受到基金青睞，被大舉增持。細分來看，解讀一些去年績優基金的四季報，正是窺探其戰勝市場、把脈2012的良好時機。比如去年同時囊括開放式、封閉式股基冠軍的博時基金，旗下兩隻“王牌”基金博時價值增長、博時主題行業規模超百億，仍然排名同類型基金第一，基金經理在弱市中的投資管理能力讓人嘆服。

　　在四季報中，博時價值增長基金經理夏春打了這樣一個有趣的比喻：“作為一個基本面投資者，喜悅往往是暫時的，更多時候卻是煎熬，因為市場的變換就像女孩的裙擺，而你的觀眾也都活在當下，他們都在軟化你曾經堅持相信的東西。”他認為，A股投資者，身臨的是市場和經濟結構本身不斷演進的歷史。“價值投資在剔除人性的干擾後，最大的吸引力就是簡單，但在中國，可能會要求得更多。好在自己的歷史也是歷史，只要你的思維不像女孩的裙擺。”展望今年的市場，夏春説，我們會更願意去尋找買入的機會，而不僅僅是回避風險。

　　而對於博時主題行業，很多人吃驚的不僅僅是它超百億的規模，更多的是它的倉位。截至去年年底，博時主題的股票倉位達到了91.34%，也就是在這樣的高倉位之下，博時主題獲得了2011年銀河分類標準股基冠軍。秘訣何在？

　　“市場的低迷為投資提供了難得的機會，我們增加了保險、電力、汽車、零售及其他估值明顯有吸引力公司的配置。我們欣喜地發現市場忽視電力行業的機會。”博時主題行業基金經理鄧曉峰在四季報中説道，中國固定資産投資強度最大的階段正在過去，煤炭價格的拐點開始浮現。經歷多年虧損後，電力行業的春天正在到來。

　　“2012年是轉折之年，希望之年。”鄧曉峰説，“目前，創業板及中小板公司的估值水平整體上仍未到達合理水平，但調整已進入後期。市場的系統性風險的正在化解，機會逐漸到來。不論是過度反映悲觀預期的行業龍頭和藍籌公司，還是在泥沙俱下中被掩蓋的真正有增長潛力的高素質小公司，都有投資機會。”

　　據《證券日報》