中銀信用增利債券基金已于1月30日正式發行。中銀基金固定收益投資團隊表示，展望2012年，經濟增速下滑，通脹持續回落，中央經濟工作會議確定“穩中求進”的宏觀政策主基調，實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，政策環境對債券市場相對有利，尤其是信用債趨勢性投資機會已經出現，高等級信用債表現有望好于利率産品。

　　中銀基金表示，經過2011年的調整，信用債絕對收益率和信用利差已經達到歷史較高水平。目前AAA評級各期限收益率普遍在5%以上，即使不考慮凈價變化，買入安全性很高的一年期短融持有到期，回報也較為可觀，而中銀信用增利將重點配置三至五年期信用債券品種，目前3-5年中期票據的利率曲線較為平坦，為未來3年期品種收益率下行做好鋪墊；與此同時，伴隨著CPI單月指標向3%逼近，信用債有望跟隨利率債進入新一輪的上漲。

　　中金公司分析表示，與利率産品代表中央財政的信用資質不同，信用債代表的是債券發行企業的信用資質，所以票息明顯要更高，以作為違約風險和流動性的補償。與利率産品相比，信用債較高的票息可以帶來更高的持有期回報，事實也證明高等級信用債的表現通常好于利率産品。綜合來看，信用債將是2012年表現最好的資産之一，市場環境將有利於以信用債為投資主體的一級債基，而正在發行的中銀信用增利基金正好具備以上特點，具有良好的投資價值。

　　據記者了解，中銀信用增利基金是中銀基金公司2012年重點推出的産品，該基金由公司固定收益投資總監奚鵬洲親自擔綱。該基金成立後封閉運作三年，三年內可在交易所進行交易，不在場外申購贖回，三年後轉為上市開放式基金。封閉式運作有助於基金投資時間較長的券種，同時可以加大杠桿力度，相對於開放運作的債基，封閉運作更有助於提升收益。2012年有利的市場環境和基金經理可靠的操作能力將是這支基金錶現向好的最有利保障。

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