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百億牛基吐真言:喜悅是暫時的 更多時候是煎熬

發佈時間:2012年02月02日 21:44 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  截至1月末,64家基金公司旗下872隻基金的2011年四季報已全部披露完畢。站在龍年起點,龍頭基金有何投資心裏話?

  “作為一個基本面投資者,喜悅往往是暫時的,更多時候卻是煎熬,因為市場變化就像女孩的裙擺,而你的觀眾也都活在當下,他們都在掩沒和軟化你曾經堅持相信的東西。”這是博時價值增長經理夏春的比喻。他認為,A股投資者身臨的是市場和經濟結構本身不斷演進的歷史。“價值投資在剔除人性的干擾後,最大的吸引力就是簡單,但在中國,可能會要求得更多。好在自己的歷史也是歷史,只要你的思維不像女孩的裙擺。”

  去年四季度指數下跌近10%。“其實年初到年尾,除了減倉個別地産股,其他股票基本沒太大變化。”據悉,夏春四季度的前五大重倉股分別為三一重工、保利地産、永輝超市、萬科A、聖農發展,與三季度相比只是微調。

  展望今年市場,他説,“我們更願意去尋找買入的機會,而不僅僅是回避風險。對那些不能以合理方式給出其市售價值的公司則要堅定回避。”

  相比夏春,同事鄧曉峰顯得更為主動。截至去年底,他管理的博時主題倉位達到91.34%,並獲得2011年銀河分類標準股基冠軍。

  “我們增加了保險、電力、汽車、零售及其他估值明顯有吸引力公司的配置。”鄧曉峰説,中國固定資産投資強度最大的階段正在過去,煤炭價格的拐點開始浮現。經歷多年虧損後,電力行業的春天正在到來。“機會來臨時,得用盆接,而不是用針頂。”

  “2012年是轉折之年,希望之年。”他説,目前創業板及中小板的估值水平整體上仍未到達合理水平,但調整已進入後期。不論是過度反映悲觀預期的行業龍頭和藍籌公司,還是在泥沙俱下中被掩蓋的真正有增長潛力的高素質小公司,都有投資機會。 小燕

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