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買黃金抗通脹不靠譜 已成金融大鱷炒作工具

發佈時間:2012年02月02日 17:24 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  展望2012年,美國經濟依然不景氣,歐債危機持續發酵和惡化,在全球去杠桿化之際,對普通投資者來説持有現金(包括具有現金功能的憑證式債權等)最為穩妥。不過,投資者除了持有現金外,是否還可以投資黃金?筆者認為,脫離金本位之後的黃金,早已不再是抵禦通脹的靈丹妙藥,投資黃金要踩準時點,否則不但不能保值,還很可能虧損。

  國際金價從2011年1月4日每盎司1388.50美元,漲至12月30日的每盎司1531.00美元,現貨最高價位曾達每盎司1895.00美元,期金更高達每盎司1920美元。去年如果你在低於1531美元價位買入黃金的話,應該算賺到了,與其它金融産品投資相比,回報也算不錯,這似乎也佐證了“黃金可以抵禦通脹”的論調。

  但事實上,對於金融市場來説,脫離了金本位之後的黃金,已經變成許多機構和金融大鱷的炒作工具,從長線來看,早已不是抵禦通脹的靈丹妙藥。

  引用巴菲特對於黃金的一句名言:“人們從非洲或其它地方挖出了黃金,然後我們把它熔成金條,另挖一個洞再把它埋起來,並雇人站在周圍守著它。而黃金本身毫無用處。任何火星人見此情景都會百思不得其解。”

  早在30年前,金價就被華爾街炒到850美元一盎司。因此“黃金抵禦通脹”的説法,完全取決於投資者在哪一時點買入。如果你在每盎司300美元買入的話,那自然賺了。如果你在當年700、800美元一盎司的高位買入,那可就虧大了。因為上世紀80年代的700、800美元,按照這些年的通脹率來計算,相當於現在的2400-2800美元,投資黃金顯然不能保值。

  再從金融角度看,由於石油和黃金現貨都是以美元計價,使得石油(所謂“黑金”)的價格和黃金的價格關係非常緊密,呈現正相關。從過往三十年的歷史資料看,油價和金價之比在大多數時間裏保持著大約15:1的關係,也就是一盎司的金價一般為15桶原油的價格。然而,眼下全球正處於由通脹變通縮的轉捩點,將導致價格凍結,但同時又由於中東不穩定局勢,因此石油價格也將隨著這兩個因素的此消彼長而上下浮動。

  假設油價上升至每桶120美元,按照石油和黃金15:1的估算,金價的上下浮動可能高達2000美元一盎司。要是油價跌至80美元一桶的話,金價最低可能跌破1200美元一盎司。

  金價的大幅波動給機構很多做空機會。事實上這些日子裏,有許多機構大鱷正在做空黃金,而中國和印度則是黃金最大的買家。

  當美聯儲1月25日宣佈低利率將持續至2014年後,金價立刻上升(機構在炒)。不過美聯儲內部也有不同的聲音。有些美聯儲官員認為,如果通脹失控的話,那就必須提升利率,而由於利率與黃金有著密切的關係,當美聯儲調高利率時,美元會被大量吸納回收,屆時金價必然受挫。

  今年機構可以看準時機做幾次黃金賣空。對於普通投資者,我建議千萬別做空,太危險。因為從理論上來説,一種商品的價格上升無頂,加上做空有杠桿,有時效,可謂“成也蕭何,敗也蕭何”,一旦虧損極有可能傾家蕩産。

  其實,目前黃金開採成本每盎司只有400-500美元,其生産成本也不會超過800美元一盎司,合理價位最多為1000美元左右。也就是説,如果普通投資者對黃金投資情有獨鍾,在金價跌破1200美元一盎司的情況下,可以出手買入。特別想提醒投資者的是,最好買入實物黃金。因為投資紙黃金,其實和大家不信任的“信用紙幣”沒有本質區別。□加拿大皇家銀行 陳思進

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