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把握龍年“債券時間” 債基仍需居安思危

發佈時間:2012年01月26日 16:16 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  新華網上海1月26日電(記者楊溢仁)春節過半,儘管股票、債券、基金進入了“中場休息”,但投資者的目光已然轉向了節後市場。

  “2012年,相對於股市來説,我們更看好 債券時間 。”財達證券首席策略分析師李劍峰此前在接受記者採訪時坦言,整體來看,在通脹、經濟回落,資金面與政策面向好的大背景下,債市的趨勢性上漲至少有望延續至二季度經濟觸底前。

  具體到投資品種方面,鋻於債券型基金的收益在寬鬆的政策環境下將會大幅提升,則其獲取正收益的確定性也在大大增強。

  “投資者在2012年,特別是上半年中,可以把債券型基金作為積極配置的對象,並且優先選擇高杠桿、長久期、信用債佔比較高的債券型基金。”一位券商交易員告訴記者,“就目前來看,債券市場已經經歷了一波較大的上漲,利率債收益下行的空間有所降低,因此信用債的空間相對更大。”

  值得一提的是,近期利率債走勢疲軟,可信用債卻明顯走強,隨著信用利差持續收窄,以及機構風險偏好的上升,債券牛市從利率産品轉向信用産品的行情序幕已然拉開。

  來自國泰君安的判斷認為,高等級信用債今年利差料將降至歷史中值,中低等級信用利差至少有望降至歷史3/4分位點。

  “高評級信用債攻守兼備的特點,是平衡目前主流預測與超預期情形的較好選擇。”國海證券固定收益研究員陳亮稱,一方面,如果利率産品繼續下行,牛市超預期拉長,則高評級信用債同樣可以享受收益率下行的利好。

  另一方面,如果利率産品“原地踏步”,高評級信用債由於收益率處於歷史偏高水平既可以規避信用風險,又可以獲取票息收入。因此,選擇高評級信用債是當下較為合理的策略。

  實際上,就債券型基金近期的表現來看,其避險作用也得到了良好的體現,對於廣大風險承受能力較弱的投資者而言,選擇債券型基金要比投資單個債券的風險小得多。

  當然,就大多數散戶投資者的角度考量,把握“前期看債基,後期看股基”的操作策略尤為重要。

  需要強調的是,在降準、降息氛圍較濃的大背景下,債市行情關鍵的風險點,在於宏觀政策的執行力度,若政策出臺的節奏、頻率較緩,則債市將延續小牛行情,可一旦政策偏向短期快速拉升經濟,並實行大規模房貸則債市行情將提前結束。

  總之,債券市場的機會將在2012年上半年,而隨著刺激經濟的政策陸續出臺,風險因素將對其産生負面影響。

  一位券商交易員在接受記者採訪時笑稱,“還是希望債券在大限前能夠頂住吧,如果債券都這樣下去,真的沒什麼東西可以投資了。”

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