新華網天津1月23日電（記者徐岳）銀河證券基金研究中心日前發佈的《債券型證券投資基金2011年度業績報告》指出，2011年債券市場雖然經歷了一輪大起大落，但全年表現尚可，而債券型基金則偏離了其標的資産，呈現逆市下跌，主要類別債券基金未能實現正收益。

　　根據銀河證券基金分類體系，普通債券型基金（一級）和普通債券型基金（二級）2011年凈值分別下跌了2.83%和3.79%，為2005年以來表現最差年份。5隻長期標準債券型基金凈值平均上漲1.22%，兩隻中短期標準債券型基金凈值平均漲1.75%。

　　該報告指出，幾方面因素導致債券型基金錶現不佳：

　　首先是權益資産配置拖累凈值。雖然權益資産在債券型基金中的配置比例很低（平均通常不超過10%），然而由於該類資産的價格波動性，遠遠高於固定收益類資産，債券型基金的收益波動有所放大。

　　其次是集中配置“信用債”。債券型基金逐步加重對以企業債為主的信用類債券的配置，國債、政策性金融債等佔比降低。

　　此外，可轉債在基金資産凈值中的比例較高，部分基金傾向於運用高比例杠桿等因素，也是債券型基金錶現不佳的原因。

　　報告分析，目前基金管理人及公眾過分關注基金的收益特徵和業績排名，忽視了對投資風格穩定性的考察，基金經理過度關注可轉債、股票等高風險資産，投資行為短期化。債券型基金投資風格亟待向傳統債券特徵回歸。