上周標準普爾宣佈下調法國、西班牙、意大利和奧地利等9個歐元區國家的長期信用評級，本週一標準普爾又將歐洲金融穩定機構 （EFSF）評級下調一個級距至AA+，大面積下調歐元區國家評級的背後反映的是歐債危機的愈演愈烈，歐洲經濟進入全面衰退的跡象日益明顯。

　　2008年金融危機之後，債務危機就從歐元區外圍小國的爆發到如今核心國家的衰退，感染了整個歐元區的實體經濟，從單純的金融危機演變成目前的經濟困局，究其原因，主要還是歐元區各國貨幣統一而財政獨立造成的矛盾無法平衡，以致歐洲每次面對有問題國家債務危機爆發，都要等到在債務到期的最後時刻才勉強提供援助，響應速度緩慢。如果只是前期個別小國的債務問題，也許這點還不嚴重，但隨著現今核心國家受到債務危機的感染，這點也許將會成為致命一擊。

　　面對現今的歐債困局，歐洲的決策層一直未給歐債危機找到一個系統性的解決問題的方案，一直採取拖延戰術，頭痛醫頭，腳痛醫腳，一直低估歐債危機惡化造成的危害，導致大量資金轉向經濟情況好轉的美國，至少從中短期來看歐洲債務危機前景不容樂觀，基本面仍十分脆弱，歐元下行趨勢未變。

　　不管是歐洲金融穩定基金 （EFSF）的危機救援機制的不斷完善還是歐元區穩定債券的穩步推進，或者是歐洲央行的繼續降息，這些措施的推出或許能解燃眉之急，但是治標不治本，沒有解決歐元區本質的缺陷。

　　難道愈發嚴重的歐債危機將會導致歐元區解體，令歐洲各國半個世紀努力打造的歐盟煙消雲散？這倒未必。

　　也許危機中蘊藏著機遇，歐洲核心國家之所以對歐債危機反應遲緩，除了歐元區本身機制響應速度問題，更重要的一點是只有在歐債危機達到一定程度後，歐元區財政統一的步伐才能越發加快。不到萬不得已，歐盟各國是不會主動交出財政支配權的。

　　一旦財政貨幣統一，歐盟才能完全開足馬力，真正地開始發揮它的作用，那時該暴露的問題也都暴露了，想要徹底解決也將遊刃有餘。

　　如果有了上述的認識，鳳凰涅?浴火重生的故事也許在未來的某個時點會發生在歐元身上。（工行市分行交易員 張晨）